ＪＰモーガンは、グレースケールのビットコイントラスト（ＧＢＴＣ）を通じたビットコイン売りによる圧力が解消されていると２５日（現地時刻）発表した報告書で分析した。これは現物ETFの発売によりGBTCを通じたビットコイン投資家の差益実現が主な要因として作用したことが明らかになった。 JPモルガンは、ビットコインの価格が20％以上下落したことに関して、現物ETFの発売後2週間でビットコイン価格が下落した。した。現物ETFに転換される前GBTCはビットコインを直接保有せずに投資できる数少ない方法の一つだったが、依然として200億ドル以上を運用する大型商品の一つだった。 JPモルガンのアナリストであるコラオス・パニギルチョは分析で「GBTCを通じてすでに43億ドルが流出したことを考慮したとき、投資家の差益の実現はすでにほとんど行われている可能性がある」とし「これはビットコインに対する売り圧力が相当部分消えた」と明らかにした。同氏によると、43億ドルのうち約13億ドルがより安価な現物ETFに移動した。これに関してJPモーガンは報告書で「グレースケールが手数料問題に適切に対応できない場合、流出は続くだろう」とし「他の現物ETFがGBTCと競争を開始できる臨界点に達するとこれは加速することができる」と言及した。一方、暗号通貨取引所FTXは、現物ETF承認後約10億ドル相当のGBTCを処分し、これに伴いビットコインへの売り圧力がさらに加重されていることも含めなければなりません。