米国S&P 500指数の現在上昇は本質的にドットコムバブルと類似しているというJPモーガンの主張が出た。これにもかかわらず、多くの人々はドットコムバブルのユニークな「理性を失った過剰魅力」のため、現在の状況とは異なる点があると解消している。 JPモルガンの量的戦略家たちは、米国株式市場の現在の上昇とドットコムバブルとの間に「多様な類似性」を発見したと明らかにした。特に、2024年に投資家が主な懸念事項は、米国の株式市場で高まった継続的な集中でなければならないと指摘した。

彼らは、MSCI米国指数のトップ10種目に注目する必要があると述べた。この中には「マグニフィセントセブン」も含まれているが、これらが全体指数の29.3％を占めており、これは2000年6月の歴史的な最高値である33.2％に近い水準だ。上位5種目だけでも21.7％を占めており、これは1994年以降の最高値である22.4％に若干及ばない。

「私たちの分析の結果、注目すべき違いがあったが、彼らは限りなく似ている！」と戦略家たちは言った。このような集中度は特に技術株の過大表示と結びついており、現在の状況はドットコム時代と同様の様相を帯びている。現在、MSCI米国指数の上位10種目には4つのセクターしか含まれていません。

「現在のセクター割り当てはドットコムバブル初期よりも多様性が不足しており、当時は6つだったセクター対比現在はたった4つしかない」ドットコム時代とは異なり、現在上場されている最上位株式は全体の指数に比べて高い評価属性を持っているが、全体的に現在の評価は2000年代初めと比べてあまり極端ではない。

戦略家は現在の評価が低いのは事実だが、市場集中度に関連するリスクは、現在の問題よりもドットコム時代とは多少異なると指摘した。しかし、非常に高い評価は、集中度のレベルが限界に近づいていることを示している可能性があり、市場正規化のための自然な再調整メカニズムで市場修正がある可能性があると明らかにした。最近の重要な市場変動と極端な株式ポジションを考えると、戦略家は潜在的な市場調整の可能性を予想し、これは主要な10株の不振によって引き起こされる可能性があると見ています。