摩根大通稱，目前美國標普500指數的上漲本質上類似於網路泡沫。儘管如此，許多人表示，網路泡沫獨特的「非理性過剩魅力」與當前情況有所不同。摩根大通的量化策略師表示，他們發現美國股市當前的上漲與網路泡沫之間存在著「許多相似之處」。他特別指出，2024年投資人的主要擔憂應該是美國股市的集中度持續提高。

他們表示，值得關注MSCI美國指數排名前十的股票。其中「七大」佔總指數的29.3%，接近2000年6月33.2%的歷史高點。光是前五名的股票就佔了21.7%，略低於1994年以來最高的22.4%。

「我們的分析表明，儘管存在顯著差異，但它們無限相似！」策略師們表示。這種集中度與科技股佔比過高尤其相關，目前的情況與網路時代類似。 MSCI 美國指數排名前十的股票目前僅包含四個板塊，而歷史中位數為六個板塊。

“當前的行業分配不如互聯網泡沫開始時那麼多樣化，只有四個行業，而當時有六個行業。”與網路時代不同，如今上市的頂級股票相對於整體指數具有更高的估值屬性，但總體而言，當前的估值並不像 2000 年代初那樣極端。

策略師指出，雖然目前估值確實較低，但市場集中度相關的風險與網路時代的問題與當前的問題有所不同。然而，極高的估值可能表明集中度已接近極限，並且可能會出現市場調整，作為市場正常化的自然再平衡機制。鑑於近期的重大市場趨勢和極端的股票部位，策略師預計市場可能會出現調整，他們認為這可能是由十大主要股票表現不佳引發的。