JP Morgan affirme que la hausse actuelle de l’indice américain S&P 500 est essentiellement similaire à une bulle Internet. Malgré cela, beaucoup de gens disent que le « charme excessif irrationnel » unique de la bulle Internet est différent de la situation actuelle. Les stratèges quantitatifs de JP Morgan ont déclaré avoir trouvé "un certain nombre de similitudes" entre la hausse actuelle du marché boursier américain et la bulle Internet. Il a notamment souligné que la principale préoccupation des investisseurs en 2024 devrait être la concentration toujours accrue sur le marché boursier américain.

Ils ont déclaré qu’il valait la peine de prêter attention aux dix premières actions de l’indice MSCI US. Parmi ceux-ci figurent les "Magnificent Seven", qui représentent 29,3% de l'indice total, proche du plus haut historique de 33,2% de juin 2000. Les cinq principales actions représentent à elles seules 21,7 %, juste en dessous du plus haut niveau depuis 1994 de 22,4 %.

"Notre analyse montre que même s'il existe des différences notables, elles sont infiniment similaires !", affirment les stratèges. Cette concentration est notamment liée à la surreprésentation des valeurs technologiques, et la situation actuelle s'apparente à celle de l'ère dotcom. Les dix principales actions de l’indice MSCI États-Unis ne comprennent actuellement que quatre secteurs, contre six secteurs médians historiques.

« Les allocations sectorielles actuelles sont moins diversifiées qu’elles ne l’étaient au début de la bulle Internet, avec seulement quatre secteurs contre six à l’époque. » Contrairement à l’ère Internet, les principales actions cotées aujourd’hui ont des caractéristiques de valorisation plus élevées par rapport à l’indice global, mais dans l’ensemble, les valorisations actuelles sont moins extrêmes qu’elles ne l’étaient au début des années 2000.

Les stratèges ont souligné que s'il est vrai que les valorisations actuelles sont faibles, les risques associés à la concentration du marché sont quelque peu différents de ceux de l'ère Internet et des problèmes actuels. Toutefois, des valorisations extrêmement élevées pourraient indiquer que les niveaux de concentration approchent des limites, et il pourrait y avoir une correction du marché comme mécanisme de rééquilibrage naturel pour normaliser le marché, a-t-il ajouté. Compte tenu des récents mouvements importants du marché et des positions extrêmes sur les actions, les stratèges anticipent une potentielle correction du marché, qui, selon eux, pourrait être déclenchée par la sous-performance des dix principales valeurs.