La Réserve fédérale américaine a écarté une baisse des taux d'intérêt en mars, saluant la forte croissance économique, écartant les inquiétudes concernant le risque d'une inflation tirée par la croissance et mettant en doute une série de données, notamment le taux de chômage record de janvier, pour les prévisions de l'année. sur la nécessité d'une baisse des taux d'intérêt. Dans une interview connexe, Philip Kolmar, stratège macroéconomique mondial chez MRB Partners, a déclaré que même si la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt le 31 janvier et n'a fait qu'une légère référence à mars, une réduction des taux d'intérêt n'était pas justifiée et constituait une erreur politique qui pourrait entraîner une inflation à moyen terme, ce qui est décrit comme une possibilité. Pour cette raison, compte tenu des conditions économiques récentes et des données telles que le fort taux de chômage de janvier, la politique actuelle de la Réserve fédérale peut être considérée comme restrictive plutôt que proactive.

Les résultats en matière d'inflation pourraient être affectés par "des distorsions majeures liées à la pandémie au cours des prochains mois", mais avec "des tendances sous-jacentes ancrées au-dessus des prévisions", a déclaré Kolmar, "cela fermera en fait la fenêtre sur la manière dont la Fed pourrait réduire ses taux de manière significative". Il s'attend à ce que la Fed procède à trois réductions, et le marché devrait dès maintenant être en désaccord avec le prix de cinq à six réductions cette année. Ainsi, après les prochaines élections générales, l'économie sera fascinée par ces réductions et parlera de leurs implications, je m’y attendais.

La préoccupation de Kolmar est que la forte croissance économique donne une nouvelle vie à l'inflation. Après la publication du rapport mensuel sur l'emploi de janvier, l'économie a créé 353 000 nouveaux emplois en janvier, contre 333 000 le mois précédent et dépassant les attentes des économistes de 187 000 nouveaux emplois. La croissance mensuelle des salaires a également augmenté à un rythme de 0,6 %, soit le double de l'estimation de 0,3 %. En conséquence, Derek Holt, vice-président et chef des marchés des capitaux et de l'économie à la Banque Scotia, a soutenu : « Si cette tendance se poursuit, la possibilité d'une augmentation ne peut être exclue. »

Mais une « réduction de maintien » est-elle nécessaire pour maintenir les taux d’intérêt réels à un niveau limité ? Mais d’autres estiment que si les prix continuent à augmenter, les taux d’intérêt réels, qui sont ajustés à l’inflation et reflètent le coût réel de l’emprunt, pourraient devenir trop restrictifs et entraîner un fort déclin de l’économie. Morgan Stanley avait pour la première fois prédit une baisse en juin, déclarant : « À mesure que l'inflation diminue, les taux d'intérêt réels n'augmenteront que de manière limitée, et nous parviendrons probablement à un accord pour qu'il soit plus facile de reconnaître ce phénomène ».

"Nous nous attendons à des augmentations très limitées des taux d'intérêt réels à mesure que l'inflation diminue, nous prévoyons donc d'inclure des données NTR qui obligeront les participants à reconnaître que l'économie ne se porte pas bien en mars lorsque nous mettrons à jour leurs projections économiques", a-t-il déclaré. "Nous mettrons à jour nos prévisions d'inflation lors de notre prochaine réunion... nous pensons qu'elles pourraient être inférieures compte tenu des données que nous avons reçues", a déclaré Powell lors d'une conférence de presse du FOMC le 31 janvier. Morgan Stanley estime que la déclaration "prévoit d'incorporer les données d'inflation et de NTR à venir dans les ajustements des prévisions".

Non seulement la Commission des services financiers maintient les taux d’intérêt en raison d’une croissance économique relativement forte en raison des préoccupations liées à l’inflation, mais elle estime également qu’une forte croissance de l’économie et du marché du travail peut exister simultanément. "Nous constatons certainement une forte croissance. Nous ne considérons pas cela comme un problème. Nous voulons voir une forte croissance à ce stade. Nous ne voulons pas nous attendre à un marché du travail faible", a déclaré Powell après la réunion du FOMC. 31 janvier. Il a déclaré lors d'une conférence de presse. Ce changement de message de la Réserve fédérale en a intrigué plus d’un. Derek Holt a ajouté : "Il n'y a aucune bonne explication pour laquelle nous semblons dédaigneux à l'égard de la croissance du PIB à l'heure actuelle."

Tous les chemins mènent à des coupes budgétaires… ou même à une croissance économique plus forte ? "En fait, nous nous attendons à ce que l'économie s'affaiblisse suffisamment pour que cela entraîne suffisamment de faiblesse sur le marché du travail pour exercer une pression sur les salaires", a déclaré Kolmar. "Une participation plus élevée au marché du travail ne fera peut-être pas grand-chose pour faire baisser les salaires." ," il ajouta. "Les petites entreprises, qui emploient la majorité de la population, vous montrent plusieurs choses importantes. C'est que l'inflation est un problème lorsque les petites entreprises envisagent d'augmenter des prix équitables. Les petites entreprises augmentent en fait leurs prix de vente et ajustent les salaires à la hausse ou compensent l'emploi. "Ils envisagent d'ajuster les taux à la hausse, ce qui n'est pas bon pour la Fed", a-t-il déclaré. Cependant, pour la Réserve fédérale, qui s'appuie sur les données, si celles-ci augmentent, les inquiétudes concernant la croissance de niveau Porter Star observée en novembre pourraient réapparaître.

"Si le suivi du PIB au premier trimestre se poursuit, cette étrange considération pourrait revenir aux Palaos, a-t-il déclaré lors d'une conférence de presse en novembre. "Cela pourrait être nécessaire dans une certaine mesure", a ajouté Derek Holt.