金洋が 23 日に韓国取引所に経営改善計画の実施内訳を公式に提出したことで、外部監査人の拒絶によって浮上した上場廃止審査手続きが今月末日まで本格化する見通しだ。取引所は 5 月 26 日を期に上場開示委員会を開催し、当該企業の上場継続を最終的に判断する予定であり、今回の審査の核心争点は外部監査機関が会社の財務状況と存続可能性について重大な疑問を提起した事実にある。上場企業が会計監査で適切な意見を受けない場合、投資家保護の観点から取引所の厳格な審査を受けることになるが、金洋は 2024 年を続けて昨年も監査報告書について意見拒絶を再び受けて危機に直面している。

金洋を外部監査人として実施している新韓会計法務院は、先月 3 月に発表した監査報告書を通じて、当該企業が 2025 年 12 月 31 日で終了する報告期間中に 418 億 3600 万ウォンの営業損失と 535 億 8700 万ウォンの当期純損失を記録したと明らかにした。また、報告書では 2025 年 12 月 31 日現在、流動負債が流動資産よりなんと 6112 億 4300 万ウォン多い状態にあると指摘している。流動負債が流動資産を大きく上回っていることは、短期間で返済すべき債務が直ちに換金可能な資産よりも多いという意味であり、企業の資金事情が非常に窮屈であることを示す明確な信号と解釈される。監査人がこのような深刻な財務状況を根拠に、会社としての継続企業の能力について重大な疑問があるとして監査意見を拒否したわけだ。

今後展開される手続きも少なくなく、緊張感が高まっている。上場開示委員会が上場廃止を議決する場合、まず 3 営業日の上場廃止予告期間が与えられ、この期間中企業は通常裁判所に上場廃止決定無効訴訟および効力停止仮処分を申請するなど法的対応を展開する。裁判所がこのような仮処分申請を受け入れた場合、本件訴訟の結果が出るまで上場廃止手続きは一時的に止まるが、逆に却下される場合は再び 3 営業日の予告期間を経て最終的な上場廃止手順に入る。その後には 7 営業日の整理売買期間が与えられ、投資者が最後に株式を売買できる機会となり、この過程で企業の価値評価が再行される見通しだ。

金洋は 1978 年に設立され、発泡剤と精密化学製品を生産してきた伝統的な企業だったが、2020 年代に入って二次電池事業で事業を拡大し、市場の大きな注目を浴びたこともあった。2023 年 7 月 26 日には株価が終場 19 万 4000 ウォンまで急騰し、時価総額が 10 兆ウォンに迫る成果を成し遂げたが、その後は事業拡大ペースに比べて資金調達が不調であり、財務負担が大きくなるにつれ状況が急激に悪化。株式取引停止直前であった昨年 3 月 21 日の終値基準株価は 9900ウォンまで下落し、これは高値 대비 94.9% の下落を意味し、時価総額も 6300 億ウォン台に縮小した。会社側は国内外の機関投資家を招くことに集中し、上場開示委員会開催前までに目に見える成果を上げると表明したが、今後金洋が実際に資金調達と財務構造改善の糸口を築けるかどうかによって上場継続の可能性が分かれる見通しだ。