服務業界期待的第一季度財報一公布，股市便迎來劇烈下跌，軟體板塊再次經歷「大滅絕」的噩夢。特斯拉雖因宣布擴大半導體相關投資計劃而受關注，但股價卻急挫；相對地，半導體板塊則因連連佳績，連續 18 日走強。盤後，英特爾亦創下遠超預期的佳績，股價在盤後交易中暴漲。
23 日早晨，紐約股市主要指數下跌 0.3 至 0.4% 開盤。這主要是因服務業龍頭服務Now（ServiceNow）等軟體股因前一日財報 disappoint 而集體崩盤所致。服務Now 雖營收與淨利優於預期，但受中東衝突影響導致雲端合約延遲，訂閱營收成長未達預期。尤其市場擔憂 AI 技術發展將取代人力作業，加劇股價下跌。分析師指出，雖然財報本身尚可，但未來成長指引品質惡化，特別是排除最近收購的資安企業貢獻後，預期低於原有預測，因而引發賣壓。
投資銀行也因大幅調降目標價，致使軟體板塊無法避免進一步下跌。高盛、派傑、貝爾德等主要機構均下調目標價，IBM 亦因雲端子公司 Red Hat 表現不佳，導致軟體業務成長率放緩。此導致軟體產業 ETF 暴跌近 6%，創下今年第四次集體下跌。微軟也因主動實施自願退休方案而下跌 4%，整體軟體相關股價皆受負面影響。
相對地，特斯拉也因資本支出增加、Optimus 量產延遲、完全自動駕駛時程推遲等不確定性增加而股價調整。OpenAI 預計特斯拉轉型 AI 企業需時超過 3 年，因而取消目標價。然而，半導體板塊則抵消了軟體與特斯拉的下跌走勢，維持漲勢。得益於德州儀器、Rambus、SK 海力士等主要企業創下盈喜，半導體板塊連續 18 日拉抬，費城半導體指數亦上漲 1.71%，展現強勁走勢。
人工智慧運算需求持續增長，企業 CFO 中有 82% 表示今年將投資 AI，投資活動活躍。盤後英特爾營收與每股盈餘大幅超越市場預期，股價在盤後交易中暴漲。英特爾指出數據中心伺服器 CPU 出現短缺，並表達對供應不足的擔憂，同時對第二季營收預測也給出超越預期的數字。
伊朗談判相關誤報引發市場重大波動。以色列媒體報導伊朗議長加利巴夫請辭，三大指數隨即重挫逾 1%。特朗普總統的社群媒體發言與《紐約時報》報導結合，引發對伊朗內部強硬派與溫和派內訌、以及軍方影響力可能對談判產生負面影響的擔憂。然而下午 2 時後，伊朗媒體駁斥請辭為誤報，防空網啟動僅為測試，部分股價因而反彈。
油價亦因戰爭擔憂持續上漲。布蘭特原油與西德克萨斯中輕原油價格分別上漲逾 3%，維持在每桶 105 美元與 95 美元水準。國際能源總署警告稱，每日 1300 萬桶的石油損失已使能源安全面臨危機；達拉斯聯邦銀行調查顯示，胡爾木茲海峽交通恢復度在 5 月前僅為 20%。美國正透過第三艘航空母艦接近中東、擄獲伊朗油輪等措施加強應對，以色列國防部長亦正式宣布準備對伊朗發動攻擊。
最後，經濟數據證實美國經濟的韌性。新失業救濟申請數計為 21 萬 4000 件，維持相對穩定；S&P 全球採購經理人指數初值為 52.0，創下 2022 年以來新高。製造業指數亦上升至 54.0，顯示經濟活力持續。