观察近期美国金融市场动态，可确认外国投资者对美国国债的偏好并未减弱。仅在过去 2 月一个月期间，海外资本就将美国国债持有规模增加了约 2000 亿美元，创下前所未有的历史新高。特别是日本和英国积极把握市场形势，展开了大规模买入行动，而中国则选择了相反的方向，逐步减持持有比例，呈现出截然不同的动向，全球资产配置市场的两极分化因此显得尤为明显。
根据美国财政部发布的最新统计数据，截至 2 月底，海外机构和私人持有的美国国债总额高达 9 万亿美元 4900 亿美元，较前一个月激增约 2000 亿美元，刷新了历史最高纪录。分析人士指出，持有总额的 84%，即 7 万亿美元 7600 亿美元，由期限超过一年的长期国债构成，其余部分则为短期到期国债。过去 12 个月内，海外投资者的国债持有量持续上升，累计增加 5870 亿美元，呈现出稳健的上升趋势，这表明市场对美国债务承受能力的信心依然强劲。
主要持有国的行动呈现出极为鲜明的对比。目前最大的持有国日本，仅在 2 月就额外购买了 1400 亿美元，总持有量达到 1 万亿美元 2400 亿美元，这是自 2022 年 2 月以来的最高水平。由于日本国内的利率水平相对较低，机构投资者坚持采取集中购买海外资产、尤其是美国国债的策略，以获取更高的收益率。紧随其后排名第二的英国也额外增持了 1700 亿美元，总持有量达 8970 亿美元，刷新了历史第二高的纪录。相比之下，排名第三的中国则出售了价值 100 亿美元的国债，持有量降至 6930 亿美元。这被视为中美关系紧张加剧背景下资产多元化战略的一部分，表明其将继续维持长期的减持态势。
尽管以中国为首的一些国家表现出推行“去美元化”政策的动向，但海外投资者美国国债持有量再创新高的事实，证明了在全球金融体系中美元的霸权地位依然强大。在当前缺乏其他具备压倒性流动性和安全性的替代资产的情况下，包括日本和英国在内的主要国家的积极买入行为，进一步支撑着市场对美元资产的坚定信心。这种现象表明，在 geopolitics 变化频繁的背景下，各国机构在危机时刻最终仍会回归美元。因此，“去美元化”的讨论尚不具备实质性的霸权更替条件，美元的主导地位依然稳固。