韓国投資証券は、米伊間の第 2 次停戦交渉が決裂したことでグローバル株式市場は予期せぬ方向性を示す可能性があるとしつつも、投資家の主な関心は中東地域の地政学的リスクそのものよりも、他の核心要素へと急速に移行していると分析した。金大俊研究員は同証券社の最新レポートで、最近の市場動向を見ると、中東で発生した緊張情勢、特に海峡封鎖といった悪材料はすでに資産価格や投資心理に相当程度反映された状態であると診断した。これは地政学的衝撃が完全に消えたという意味ではないが、今ではリスク要因そのものよりも、その後の市場を動かす新たな材料への関心が高まっていることを意味する。戦争関連のニュースよりも金利方向や成長率、企業が実際にどれほど利益を上げたかが株式市場の方向性を決めることが多い点を強調し、投資家は今、本質的なファンダメンタルズに集中すべき時であると明らかにした。

市場参加者が現在最も注目している重要な日程は、29 日に予定される連邦公開市場委員会（FOMC）会議と、その翌日に発表される米国第 1 四半期国内総生産（GDP）成長率である。連邦公開市場委員会は米国の基準金利の方向性を決定する核心的な会議であり、世界金融市場全体に多大な影響を及ぼす不変数として作用する。 여기에成長率指標も同時に発表されれば、米国経済が予想以上に緩慢になるか、それとも堅調かを測ることができるようになる。金利負担が緩和されるという期待感と景気動向に対する安心感が同時に確認されれば、最近消極的だった投資心理が再び目覚める可能性は極めて高いと見られる。両方の核心指標が肯定的な方向に動けば、市場の方向性を確信できる重要な転換点となるだろう。

同じ期間に発表される企業業績もまた市場の重要な分水嶺になると見られる。29 日と 30 日の取引終了後、アルファベット、マイクロソフト、アマゾン・ドット・コム、メタプラットフォームズ、アップルなど米国の代表的なビッグテック企業が相次いで業績を発表する。これらの企業は米国株式市場内の比重が非常に大きい点と、人工知能、クラウド、デジタル広告、消費動向を総合的に示す指標として機能するという点からその重要性が大きい。金大俊研究員は、マクロ経済への不安感がやや和らいだ状況でビッグテック企業の業績も良好であれば投資心理の回復速度が一段と早まる予想を示した。技術主導の成長率に伴い業績が支えられれば、市場の上昇動力もより強固になるとする分析だ。

国内株式市場にもこのようなグローバルな流れは少なくない影響を与えることが予想される。最近、韓国コスパと米国ナスダック間の相関性が再び高まる様相を見せており、米国のテック株の業績改善は半導体や情報技術の比重が高い国内コスパに対して友好的に作用する可能性が大きい。金研究員は半導体・機械業種、特に原発と電力関連銘柄が主導的な流れを続ける可能性が高いと分析した。同時に中東戦争の衝撃により高価格環境が持続される可能性があるため、既存エネルギー源の代替価値連鎖にも深い関心を持つ必要があると助言した。具体的には家電分野の蓄電池（二次電池）やエネルギー分野の再生可能エネルギー関連業種が挙げられており、最近業績が底を打って改善する利益ターンアラウンドの兆候を示している点から、ポートフォリオ内の比重拡大を検討に値するという説明だ。結局、地政学的不安がさらに拡大しないという前提の下、市場の中心軸はニュースの衝撃よりも金利と成長、業績という本来のファンダメンタルズ要因へと再び移動する可能性が大きいことを示唆している。