SPAC（Special Purpose Acquisition Company）に上場した後の廃止は、近年数回を経て株式市場で大きな混乱をもたらしている。2025年時点で合併成功率が38.5％へ落ち、これは過去数年平均60％台から大幅に下げた数値である。上場後一定期間内に合併対象企業を決めなければ管理停止となり、清算手続を行うという規定は、まだ適用されている。

株式取引所と金融当局は近年、審査環境を強化し、合併対象の実績及び売上見通検負担を増大させた。こうした対策がSPACの成功率を低下げる一方で、企業価値算定に対する保守化基準が適用されているため、非上場企業とその価値差は拡大しつつある。結果として株式変動性は構造的負担を増す、合併公示後の急騰落時における株式買回権行規模が大きくなり、SPAC預金を超過する恐れがある。

失敗したSPAC事例はいくつかある。17号SPAC、10号SPAC等は上場後1ヶ月内に合併対象企業を決めず、清算手続を行い、30号・12号・25号SPACも同様に同状にあった。こうした上場廃止は近年数年間株式市場で頻繁な現象として付属す。

投資入場者はこうした事例を参考し、投資方針を選別する商品が発表されたという情報がある。これは合併完了前までの換回、承諾手続と時価変動が取引条件や期に影響を与すことを示す。金融投資業界関係者は「上場審査強化と企業価値算定基準の保守化でSPAC合併門槛が高い状態」とし、「合併を完了できなかったSPACの清算事例は、今後も続く見込める」という説明を行った。