O cenário econômico da América do Norte mudou rapidamente e as taxas dos títulos do Tesouro americano atingiram recordes históricos em vários anos. Desde novembro de 2023, os títulos de 10 anos subiram até 4,814 % e os de 30 anos chegaram a 5,28 %, atraindo a atenção dos investidores. Ao mesmo tempo, o preço do petróleo ultrapassou US$95 por barril, enquanto o valor do dólar tem enfraquecido e as preocupações inflacionárias têm aumentado a pressão sobre a política monetária.
O economista Lee Jun analisou que o aumento de investimento em IA e em centros de dados é um dos principais motores da expansão econômica. Em entrevista à CNBC, ele afirmou: “IA e investimentos em big tech aumentam a produtividade americana e provocam o aumento das taxas de longo prazo”. Já Kevin Wash, observou que o crescimento econômico está forte devido ao aumento das taxas de longo prazo; avaliou que os quatro trimestres de investimento corporativo cresceram 9 % e gastos com consumo também se mantiveram. Isso demonstra que os EUA lideram a expansão global de investimentos e indicam novos caminhos de crescimento.
A administração do Tesouro identificou vários fatores que elevam as taxas de longo prazo, como: política monetária, inflação, enfraquecimento do dólar, investimento em IA e centros de dados, emissão de títulos corporativos. Ben Emmons afirmou: “títulos corporativos para IA competem com os títulos do Tesouro; o valor dos títulos do governo excede US$40 bilhões, aumentando a pressão”. Também comentou que as taxas globais de dívida ainda são muito altas desde 2008 e que a situação política é bem diferente. José P. Brueselás apontou que o aumento das taxas de longo prazo foi impulsionado pelas mudanças na inflação e pelo aumento das preços; disse que a sustentabilidade da política monetária americana e mundial está em risco, elevando as taxas.
Em nível interno, os efeitos não são totalmente claros. Chris Weller afirmou que o crescimento do PIB é de 6 % mas não pode sustentar tal crescimento; também observou que investidores podem exigir taxas mais altas por conta das dívidas corporativas. A insegurança sobre a política monetária do dólar também aumenta o risco percebido pelos investidores.
Em cenário de forte crescimento econômico, Ben Emmons estimou que no final do ano os títulos de 10 anos dos EUA poderiam ultrapassar 5 % e os de 30 anos subirem até 5,5 %. Essas previsões aumentam a sensibilidade do investidor ao risco de variação de taxa.