米国労働省が発表した8月消費者物価指数（CPI）が前年に比して3.4％上昇し、市場の予測を満たせた。特にエネルギーと食料品を除外した実質 CPIは前月に比して0.3％増し、専門家が予測した0.2％を少幅超えた。これにより米国中央銀行（Fed）の基準金利引上可能性は眼で見えた。

シカゴ商品取引所(CME)の分析によれば、16日連邦公共市場委員会で金利0.25％ポイント引上が予測される確率は88.7％に上昇した。これは前日の1日だけで11.2％ポイント上昇し、その後16.3％ポイント追加された数値だ。物価上昇は特に油価上昇とサービス費用の増加へ繋り、米国国債金利も5％を超えた程度で反応した。

中東全戦争の長期化とサウジアラビアの原油出荷減少がエネルギー価格に変動性を与えた。OPEC報告によれば、サウジの8月原油出荷量は毎日303万バレルで、前月比約33％減少した。これにより全般的物価上昇潮が速化された。

ECBが金利引上可能性を示したことも米国国債金利の上昇を抑制する要因として働いた。ドナルド・トランプ大統領の財政拡大と物価上昇懸を担心する発言は、市場に不確実感を与えた。これとともに、投資者らは既にFedの基準金利引上サイクルが始まれたと予測している。

CPI発表直後米国国債10年満期金利は急騰し、その後安定姿へ回転した。ジェフ・シュルト・クラリントンプレートンは「主食者と債券投資者らが既にFedの金利引上サイクルを予測しており、可能性は反映されている」と分析した。これは物価上昇が金融市場の変動性を高め、経済への不確実感を与えつつながら、Fedが金利引上を考慮する余地があることを示唬いた。