مع انخفاض مؤشر كاسبي بشكل حادّ في الفترة الأخيرة، يبرز «نسبة غير المساوية للمواد شبه الموصل» كعامل رئيسي بين المستثمرين والمحللين.
قال الباحث هور يهوهان من شركة الأوراق المالية في تقرير صدر يوم 19 إن ارتفاع قيمة السهم غير المساوية للشركات المتعلّقة بالمواد شبه الموصل قد ارتفع بشكل مفرط، مما يضع ضغطاً سلبيًا على مؤشر كاسبي بأكمله؛ واعتبر هذا الظاهرة السبب الرئيسي لتقليل السوق الحالي.
ذكر الباحث أن مؤشر كاسبي انخفض بمقدار 21٪ خلال سبعة أيام في الأسبوع الماضي، وهو ما يصفه بأنه تعديل حادّ لا يُعَدُد بالأسلوب التقليدي. وأشار إلى أن أكبر انخفاضات حدثت في ديسمبر 1997 ومئة أكتوبر 2008، بالإضافة إلى واحد فقط في مارس 2020؛ موضحًا أن هذه الأحداث ليست مجرد نتيجة لارتفاع السهم بل هي نتيجة لتوسع غير مفرط لقيمة غير المساوية. كما أصرّ على أنه حتى وإن كان أداء الشركات المتعلّقة بالمواد شبه الموصل جيدًا، فإن مسارحها المستقبلية قد تتعرض لتقليل سلبي.
أشار الباحث إلى أن هناك حالات في مؤشر كاسبي حيث ارتفع نسب السهم غير المساوية للمواد شبه الموصل والقطاع الصناعي بين 25٪ و60٪، وأنه أنه في الوقت الذي يتسعّر فيه قيمة غير المساوية بشكل حادّ، شهد المؤشر انخفاضًا. وأكد مرة أخرى على أن في السوق المحلي، يحدث مع ارتفاع السهم غالباً توسعة قيم غير المساوية بمقدار 2-3 أضع الضرب؛ وهو ما يؤثر سلبياً على النمو الاقتصادي وسوق الأوراق. وأعطى مثالاً على ذلك من قطاعات مثل المواد الصينية والمواد الخام الصناعية في الفترة 2006-2008، وقطعات السيارات الآلية والكيميائية في 2011-2012، وبالطاقة المتجددة في 2021-2022؛ حيث قد يظهر نمط مماثل.
وأخيراً حذر الباحث قائلاً: «عند انخفاض السهم بشكل مفرط، يمكن تخفيف الخطر عبر التوزيع المتقارب للشراء والبيع؛ ولكن إن بقيت قيمة غير المساوية مرتفعة، يظلّ الخطر». وأضاف أن القطاعات التي كانت تنخفض أو ترتفع عكساً في قطاع المواد شبه الموصل والصناعات ذات الصلة—مثل الإعلام والترفيه ومستحضّر الصحة ومؤشر كاسبي—يواجهون خطرًا عند انخفاض السهم.