في الصيف الماضي، سجل القرض غير الملتزم لإيثيريوم (ETH) أعلى مستوى يتجاوز 120 مليون دولار أمريكي، ثم انخفض إلى نحو 58 مليون دولار الآن. هذا يعادل تقريباً 7.7024 مليار يوان، وخلال ذلك خلال نفس الفترة انخفض السعر أيضًا بنحو نصفه، مما يدل على التفاعل المتبادل بين حجم القرض والسعر.
من منظور التحليل، القرض غير الملتزم يمثل حجم عقود المنتجات المشتقة التي لم تنتهِ بعد. إن القيمة المعروضة بالدولار لا تعكس فقط عدد العقود بل تتضمن أيضاً سعر التأسيس الأولي، لذا من الصعب أن نحدد ما إذا كان المتداولون قد خفضوا أو زادوا حصةً بسعر القرض فقط عبر انخفاض المبلغ. أشار محلل كريبتو كوانت (CryptoQuant) بايكس شارت BaykusCharts في تحليل 28 إلى أنّ «إغلاق المركز» هو السبب الرئيسي لهذا الانخفاض، وادع أنه كان لأثر أكبر على السعر.
من ناحية أخرى، انخفض معدل العائد المالي إلى مستوى أقل من الذي ظهر في بداية 2021 و 2024. على مدى هذا العام قد سجلت عدة مرات انخفاضاً، لكن الآن هو قريب من الصفر. أشار بايكس شارت أن لا توجد حصة متمركزة بشكل زائد لدى أي طرف، معتبًا بوجود عدد كبير من القرضات التي تستخدم الرافلت في السوق، ولكن عدم وجود تأكيد اتجاهي قوي.
أخيرًا، ارتفع القرض غير الملتزم للمنتج المستقبل لإيثيريوم في نهاية أغسطس من نحو 480 مليون دولار إلى 680 مليون دولار و800 ألف. حينها كان ارتفاع السعر مع زيادة القرض متزامنًا، لكن التحليل الحالي يشدد على ضرورة فصل الحجم بالدولار عن عدد ETH لتفسير ذلك. هذا ينبه المستثمرين إلى إعادة تقييم مخاطر المركز.