在人工智能技术主导下的企业公开募股（IPO）市场，今年已成为最热门的议题，热度高涨。投资界一方面对未来无限的增长潜力持乐观的玫瑰色展望，另一方面也担忧市场上充斥着泡沫或未经过验证的企业。在单纯的技术优势难以赢得投资者信任的声音日益增大的背景下，能否证明实际盈利模式已成为本次上市能否成功的关键所在。
根据投资银行界的消息，最近向韩国证券交易所提交 Nasdaq 上市预审申请的企业中，出现了以人工智能为基础的媒体技术专业公司 NeoSapiens。与此同时，构建 AI 数据平台的 Ditoic 以及提供安全领域 AI 解决方案的 Intellics 等也正处于审查之中。专注于开发行业专用 AI 的 MachinaRocks 已正式开启公募程序，而 Ellis Group、Superb AI、Persona AI 等公司似乎也在为年底前完成上市程序而加紧最后的准备。继去年 Newen AI、SemiFive、Nora、STUDY 等多家 AI 相关企业成功登陆股市后，今年市场上出现的则是商业模式更加多样且稳固的企业。对此分析认为，这是交易所从去年年底起，考虑到 AI 企业的独特特性，细分审查标准，并量身定制技术评估项目的结果。
预计今年下半年，市值高达万亿韩元的大型企业将进入市场。在大型语言模型领域具备强大竞争力的 Upstage 以及 AI 半导体企业 Rebellion 等被视为有力的候选者。这些企业原本计划在上半年提交上市预审申请，但考虑到国民成长基金等投资计划等因素，已将时间表调整至下半年。鉴于预计将有巨额资本流入，这些企业将对市场产生重大影响，这也被视为 AI 产业生态开始全面成熟的信号。
证券界评估认为，AI 已不再仅仅是技术主题，而是上升为所有产业的颠覆性力量。随着云基础设施的迅速普及和大型语言模型的升级，AI 的应用范围已从半导体、安全等硬件领域扩展到媒体、数据分析等服务型软件的全领域。在政府层面，也推出了多种支持 AI 产业发展的措施，投资者之间形成了对 AI 将成为继半导体之后的新增长动力的期待。然而，并非只有积极的展望。目前正在进行上市程序的大多数 AI 初创企业仍处于亏损状态，并利用允许按未来业绩进行上市的特别制度。然而，最近交易所对技术企业也极为严格地审视其是否产生营收以及实现盈利的可能性。
一位资产管理公司的相关人士警告称，无法证明其商业模式能转化为实际产业现场营收的企业，将在筛选过程中被淘汰。这意味着仅凭简单的概念验证或技术优势，很难在本次 IPO 市场中生存。归根结底，仅靠技术实力是不够的，关键在于能否证明如何将技术转化为真金白银。在这种氛围下，AI 相关企业将不再仅仅强调技术创新，其命运似乎将取决于如何构建能够创造稳定现金流的实质性商业模式。