Enquanto a faísca da guerra entre os Estados Unidos e o Irã não se apaga e, na verdade, esquenta, o foco dos investidores globais volta-se para o mercado de metais preciosos. Segundo os preços da London Metal Exchange de 1º de mês passado, o ouro negociou de forma estável em torno de 4.627,40 dólares por onça, enquanto a prata ficou em 74,58 dólares por onça. Pouco tempo atrás, após notícias de confrontos militares na região do Oriente Médio, o preço do ouro havia disparado para 5.341,90 dólares por onça; atualmente, embora tenha dado uma pausa, ainda se move em uma faixa de preços próxima ao recorde histórico, mantendo a tensão no mercado.

Especialistas analisam que a visão de metais preciosos como refúgio seguro continua forte. O ouro é historicamente classificado como um ativo de defesa que vê sua demanda disparar sempre que há guerra ou instabilidade no sistema financeiro. A prata, por sua vez, possui uma característica dupla: atua como metal precioso, mas também é essencial como insumo em setores industriais, como painéis solares e componentes eletrônicos. Com o aumento dos riscos geopolíticos no Oriente Médio, ambos os metais destacam-se como ativos seguros; contudo, a velocidade da recuperação da manufatura global e as mudanças na demanda industrial devido à variação dos preços da energia atuam como fatores centrais na definição da oscilação do preço da prata.

ETFs e fundos relacionados ao ouro e à prata negociados na bolsa de Nova York também acompanham a tendência de alta do mercado à vista. Embora o preço exato dos fundos não seja divulgado publicamente, a avaliação predominante é de que eles registraram alta simultânea, acompanhando a subida dos preços à vista. Em especial, o influxo e a saída rápida de capitais especulativos vindos da China dos mercados futuros e dos fundos relacionados fazem com que as flutuações de preços dos fundos reflitam imediatamente a psicologia de compra e venda de curto prazo. Isso demonstra que a velocidade de reação entre o mercado à vista (onde se compram e vendem bens físicos) e o mercado de fundos (onde circulam apenas fundos) pode diferir.

Política e variáveis geopolíticas estão a conduzir o fluxo do mercado hoje. A guerra desencadeada pelos ataques preventivos dos EUA e de Israel exacerbou a tensão militar em todo o Oriente Médio, estimulando a preferência por ativos seguros. A pressão para envio de tropas através do Estreito de Ormuz e as preocupações com inflação decorrentes de interrupções no fornecimento de petróleo atuaram como catalisadores diretos para o preço do ouro. Além disso, a instabilidade política na América do Sul, incluindo a prisão do presidente venezuelano Nicolás Maduro, e o agravamento de conflitos comerciais devido a novas ameaças de tarifas impostas pelos EUA à Europa também reforçaram a psicologia de aversão ao risco. Existe também uma diferença de temperatura entre o mercado à vista e o mercado de fundos: enquanto o agravamento do conflito no Oriente Médio e o fluxo e refluxo de capitais chineses fizeram o preço à vista registrar uma queda de dois dígitos em um dia, aumentando sua volatilidade, os fundos ajustaram-se com atraso devido à sobreposição de fatores como horário de negociação, liquidez e demanda de hedge. Isso é interpretado como o reflexo das diferenças estruturais entre o mercado à vista, focado em entrega física e posse de longo prazo, e o mercado de fundos, caracterizado por negociação de curto prazo e busca de lucros.

No geral, o clima de mercado é defensivo. Enquanto se ouve que alguns bancos centrais de países emergentes, incluindo o Banco Central da Turquia, estão expandindo a compra de ouro, a demanda dos bancos centrais é citada como um indicador simbólico da preferência por ativos seguros. Por outro lado, o governo do Vietnã emitiu instruções para minimizar a acumulação de ouro e a especulação, promovendo uma política centrada na demanda por joias, evidenciando que governos de vários países estão agindo para gerenciar o abastecimento de ouro em seus territórios. No mercado de prata, o tema político de incluir a prata na lista de minerais-chave dos EUA e discutir limites de preço para minerais principais sob a Seção 232 da Lei de Expansão Comercial também está em ação. Ainda em fase de discussão, a natureza da prata como um mineral que combina demanda industrial e demanda estratégica de acumulação faz com que a cautela em relação à direção política atue como um fator de formação de preços. O caso em que capitais chineses puxaram o preço da prata para cima em curto prazo e desencadearam uma queda de 26% em um só dia demonstra que, quando operações especulativas se sobrepõem a variáveis políticas e geopolíticas, a volatilidade pode ser ainda mais expandida.

Os preços do ouro e da prata são avaliados como ativos que reagem sensivelmente a variáveis monetárias da Reserva Federal dos EUA, ao valor do dólar e a variáveis geopolíticas como a guerra EUA-Irã. Com a administração Trump nomeando Kevin Warsh, de tendências hawkish, para presidente da Fed, o debate sobre mudanças na política monetária continua, e espera-se uma valorização do dólar. Portanto, é necessário ter em atenção que, no futuro, ainda podem ocorrer variações de preços de curto prazo decorrentes de taxas de juros, câmbio, guerra e sanções, bem como conflitos tarifários.