**

**
2026 年第二季主要實績低於預期，其中燃料費及船舶租賃成本上升為主因，信漢投資證券表示。
HMM 的總銷售額為 3,4020 億元，較前一年同期增 29.7%，營業利潤 3541 億元，較前一年同期增 51.9%，但與基準證券的 3962 億元相比，仍低約 11%。

船舶運輸量為直前季比上升 16.4%，而可送貨船舶 (BSA) 與動量與物料動量分別下降 3.5% 和 0.8%。由此等運輸變動，船舶營業利潤較前一年同期增 5.9%，為 1986 億元。

燃料費上升導致航行調配與航行維護之現象，網路效能下降，並且發生租賃成本，造成實績不佳。

反面貨船線段則較前一年同期增 371.3%，營業利潤為 1564 億元。建化物線 (BDI) 與同堅器 (BDTI) 的強勢持續及擴展，對實績有貢獻。

由國際航運規制改變前之補貨積存 (Restocking) 以及指定學術變量所致航行差異，短期運輸流向將會調整有效。部分船公司之航行回復可示供應擴展可能性，而全球船舶線發揮量亦為中長期供應要因預估。

HMM 具備 12.1 億元規模現金資產，然對於不確實的投資風險與中長期投資計畫仍有存在。研析人表示：「市場之期待值若能持續成真，則需持續實績之證明。」並強調「為了股價回升，必須先取得信賴實績」的觀點。