Samsung Heavy Industries tem recentemente ajustado seu preço alvo para 32,2000 won, refletindo a percepção de que o crescimento da sua linha de negócios de LNG pode ser limitado. O ajuste divulgado pela NH Investment Securities representa uma queda de cerca de 6 % em relação ao objetivo anterior de 32,4000 won e reflete as preocupações da empresa com a volatilidade de preços no mercado de LNG. Simultaneamente, o crescimento médio prazo da companhia foi reduzido de 1,0 % para 0,5 %, enquanto o PBR (valor das ações sobre patrimônio líquido) foi ajustado para cerca de 3,4×.
Recentmente, o setor de construção naval tem mostrado um ambiente de investimento diferente do que era habitual. Em meio a uma estagnação nas novas tecnologias de LNG e à crescente falha em projetos de grande escala, as perspectivas de crescimento médio prazo tornaram-se incertas. A NH Investment Securities avalia essa mudança como um sinal de que Samsung Heavy Industries está se transformando de uma empresa focada no crescimento para uma focada no valor.
O negócio de data center de baixo consumo surge como nova força motriz. Em outubro de 2023, a Samsung Group firmou um acordo de cooperação (MOU) com a OpenAI e, em abril do mesmo ano, obteve certificação de 50 MW para seu data center de baixo consumo. A empresa também firmou acordos de cooperação MOU com a Musteiran e a SuiS ABB, ampliando o projeto. Atualmente, a companhia está desenvolvendo um detalhado plano de construção do segundo data center de 50 MW.
Junto disso, a Musteiran planeja construir um data center de 500 MW perto da usina de gás de Houston no Texas, sob o nome "Project Zeus". As duas empresas firmaram um acordo de engenharia em 3 de março e avançaram para a fase prática do projeto. A NH Investment Securities avalia que o objetivo de início das operações seja em 2028, e que o contrato possa ser firmado ainda neste ano.
O sucesso da construção de data center de baixo consumo dependerá de sua capacidade de obter pedidos subsequentes. Ainda não há preços estabelecidos para os centros de 50 MW, dificultando a estimativa exata do tamanho do mercado e da rentabilidade dos projetos. No entanto, a NH Investment Securities analisa que, se o desenho inicial, construção e operação forem bem-sucedidos, a possibilidade de pedidos subsequentes será suficiente. Um data center de baixo consumo padronizado pode gerar altos lucros com pedidos repetidos.
Ao melhorar a lucratividade da companhia e ao usar os dois primeiros projetos, seria possível construir duas data centers por ano, o que se torna um novo item de crescimento para Samsung Heavy Industries.
(Reportado por Haneung Kyu)