Le marché américain des obligations a vu le différentiel entre les rendements de 10 ans et 2 ans se réduire récemment à seulement 17 points de base, enregistrant ainsi l'écart le plus serré, ce qui ravive la possibilité d'une inversion de courbe court‑long terme. Cela s'est manifesté comme un mouvement apparu au moment où la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur pour la troisième fois en 2023, indiquant que les taux à court terme augmentent rapidement et que la courbe des rendements pourrait se niveler ou même inverser.
Alors que la politique d'extension de la Fed s'est reflétée dans le marché, l'écart entre les taux court et long terme a progressivement rétréci, et certains analystes envisagent la possibilité d'une inversion des courbes de rendement à 2 ans et 10 ans dans les six prochains mois. Cela devrait influencer la structure de financement des banques commerciales et des établissements financiers.
En particulier, les grandes banques commerciales, en augmentant leur financement à long terme, voient leurs marges de refinancement contracter et le score de solvabilité de KBW a chuté récemment de 10 % par rapport au sommet, déclenchant un ajustement technique. Cela indique que le marché financier reflète déjà la volatilité induite par l'augmentation des taux.
Les analystes estiment qu'un éventuel inversion court‑long terme serait un signal fort d'une mise en garde de la Fed, et ce n'est pas une interprétation positive mais plutôt un signal d'avertissement pour l'économie.