구글의 모회사인 알파벳이 고객관리 플랫폼 대기업인 허브스팟을 인수하겠다는 의사를 타진한 것으로 알려졌다. 허브스팟의 현재 시가 총액은 약 350억 달러에 달한다.
로이터통신에 따르면, 구글은 이 인수를 위해 재정적 구조와 자문을 확보하기 위해 잠재적 자문사인 모건스탠리를 접촉했다고 한다. 하지만 이 보도 이후 관계자 측에서는 침묵을 지키고 있으며, 분석가들은 현 정부의 대기업 규제 프레임워크 하에서 이러한 인수 시도로 인한 높아진 규제 위험을 구글이 고려하고 있는 것으로 추측하고 있다.
Invensting.com이 구글과 허브스팟에 연락하여 의견을 구했지만, 양사 모두 언급을 거부했다. 허브스팟 대변인은 "회사의 관행에 따라 허브스팟은 루머나 추측에 대해 논평하지 않습니다. 당사는 뛰어난 비즈니스를 구축하고 고객에게 서비스를 제공하는 데 계속 집중할 것입니다."라고 밝혔다.
날이 지나도 새로운 소식이 없자 투자자들은 이 거래가 순조롭게 마무리될지는 의문이며, 그렇다면 언제쯤 될지 궁금해하고 있다. 이 거래의 현재 상황과 이 거래를 막기 위해 필요한 조치를 더 잘 이해하기 위해 Investing.com은 바이든-해리스 행정부의 AI 권리 선언안을 만드는 데 참여한 백악관 과학기술정책실의 현직 국장을 포함한 금융 및 법률 분야의 여러 분석가들과 대화했다.
매사추세츠주 캠브리지에 본사를 둔 허브스팟의 시가 총액이 높은 데도 불구하고, 전문가들은 이 거래가 재무적 관점에서 구글에 큰 이익이 될 수 있다고 주장한다. 이 인수를 통해 구글은 고객 관계 관리(CRM)와 클라우드 서비스라는 두 가지 핵심 분야에서의 부족한 부분을 보완할 수 있기 때문이다.
알파벳의 최고경영자(CEO)인 순다 피차이는 지난 분기 매출 감소로 인한 실망스러운 실적 발표에 이어 인수를 통해 매출을 더욱 다각화하려는 회사의 의도를 밝혔다.
레버리지 셰어스의 수석 연구원인 산딥 라오는 "디지털 광고 게재와 검색에 큰 비중을 차지하는 구글은 디지털 경험의 수익화를 위한 새로운 기회를 창출하고 있으며, 허브스팟 인수는 이러한 기회를 창출하는 데 도움이 될 수 있습니다."라고 설명했다. 그는 "1분기 실적 발표 이후 발생한 상황을 보면, 구글은 매출원 다각화가 필요하다는 것을 알 수 있습니다."라고 덧붙였다.
레걸 포인트 캐피털의 매니징 파트너 겸 최고투자책임자(CIO)인 비जय 마롤리아는 거래를 지지하는 다음과 같은 재무적 논리를 더 자세히 설명했다. "허브스팟은 환상적인 기본 요소를 가지고 있습니다. 매출은 20% 이상 성장하고 있으며, EPS는 그 두 배 이상 성장하고 있습니다. 더 좋은 점은 현금 흐름이 60% 이상 성장하고 있다는 것입니다." 그는 Investing.com에 독점적으로 이렇게 말했다. "그 때문에 시장은 $HUBS 주당 90배 이상의 이익을 지불하고 있습니다. 이를 23배에 불과한 알파벳의 배수와 비교해 보면 이 인수는 말 그대로였다(실의적 의미)."
또한, 전문가들은 허브스팟의 최고 수준의 제품 라인업을 구글의 포트폴리오에 추가하면 두 회사의 제품이 크게 향상되고, 현재 업계 선두주자인 마이크로소프트와 아마존 사이에 상당한 경쟁이 발생할 것이라고 동의한다.
엠바크 어드바이저스의 설립자 겸 책임자인 제이 정은 Investing.com에 "허브스팟을 구글 클라우드에 연결하면 구글이 Azure와 AWS에 맞서 경쟁하는 데 필요한 차별화와 경쟁적 우위를 얻을 수 있습니다."라고 말했다.
레걸 포인트 캐피털의 마롤리아는 이 잠재적 인수가 지속적인 대규모 기술 AI 경쟁에서 구글의 위치를 강화하는 데 도움이 될 수 있는 데이터 수집 분야에서 덜 명확한 또 다른 의제를 나타낼 수 있다고 덧붙였다. "허브스팟은 CRM과 관련된 독특한 정보를 보유하고 있으며, 기계 학습 모델이 행동을 더 잘 이해하고 예측하는 데 도움이 되는 데이터를 수집했습니다."라고 전문가는 덧붙였다.
산딥도 이에 동의한다. "AI는 컴퓨팅 집약적인 경향이 있기 때문에 허브스팟의 AI 기반 콘텐츠 허브를 통해 구글의 클라우드 서비스를 판매할 수 있는 많은 기회가 있습니다."
재무적 관점에서 두 회사 모두 긍정적인 전망에도 불구하고, 현 정부의 대기업 규제 프레임워크 하에서 구글과 거래를 성사시키는 것은 그 어느 때보다 어려울 수 있다.
딜로직 데이터에 따르면, 기술 M&A는 높은 자본 비용과 주식 시장 침체로 인해 침체된 2년 후인 2024년에 다시 유행하고 있다. 이 부문은 1분기에 총 거래 가치가 42% 상승했으며, 주로 시노프시스(Synopsys)-ANSYS(ANSS)의 350억 달러 거래와 휴렛 팩커드 엔터프라이즈(Hewlett Packard Enterprise)의 주니퍼 네트워크(Juniper Networks) 인수(140억 달러)에 힘입은 것이다.
하지만 겉으로는 긍정적으로 보이지만, 테크놀로지는 실제로 미국에서 59% 증가한 총 합병 활동의 하락추이보다 많이 떨어졌다.
그 이유 중 하나는 미국과 EU에서 대기업 기술 합병 활동에 대한 매우 제한적인 입장 때문이다. 앞서 언급한 구글-허브스팟 문제 외에도 인수하려는 몇 가지 다른 제안이 규제 당국의 반발로 인해 무산되었다.
가장 두드러진 사례 중 하나는 영국 캠브리지에 본사를 둔 Arm Holdings(NASDAQ:ARM)의 엔비디아(NVIDIA)의 400억 달러 인수 시도로, 대서양 양쪽 규제 당국의 반대에 부딪혀 무산되었다.
올해 1월 아마존은 EU의 사전 심사로 인해 17억 달러에 iRobot(NASDAQ:IRBT)을 인수하는 것을 포기했다고 한다. 마찬가지로 작년 말 어도비 시스템즈(Adobe Systems)는 유사한 이유로 피그마(Figma)를 200억 달러에 인수하려는 계획을 포기해야 했다.
앞서 언급한 거래만 포함하더라도, 지난 몇 년간 강화된 규제 조사로 인해 1000억 달러 이상의 기술 합병 활동이 중단되었다. 그러나 공개되지 않은 많은 수의 거래 시도를 고려하면 이 숫자는 훨씬 더 클 수 있다.
엠바크 어드바이저스의 제이 정은 "연방거래위원회(FTC)는 거의 모든 거래, 심지어 규모가 작은 거래도 꼼꼼히 살펴보고 있습니다."라고 설명했다.
