투자은행 UBS가 S&P 500 지수 기업들의 2024년 4분기 주당순이익(EPS)이 전년 동기 대비 8.4% 증가할 것으로 전망했습니다. 이는 이전 분기에 비해 성장률이 둔화된 것처럼 보이지만, UBS는 과거 실적을 바탕으로 최종 수치가 12%에 가까울 것으로 예상합니다. 실제로 3분기에는 EPS 성장률이 초기 추산치 4%를 훨씬 웃도는 8.9%를 기록했습니다.
UBS의 조나단 골럽을 비롯한 전략가들은 보고서에서 "수익 예측은 가 predictable한 패턴을 따릅니다. 처음에는 너무 높게 책정되다가 보고 시즌을 앞두고 하향 조정되고, 실제 결과에 의해 상회됩니다"라고 설명했습니다. "지난 2개월 동안 4분기 예측치는 일관되게 유지되었는데, 이는 일반적인 하향 추세에 어긋나는 것입니다. 그러나 최근 강세는 전적으로 기술 관련 기업에 기인합니다."
기술 부문은 계속해서 수익 성장을 주도하고 있으며, TECH+는 비기술 부문의 2.5%에 비해 20.4% 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 UBS는 기술 기업들의 합의 EPS 성장률 전망이 다양하다는 점을 지적합니다. 예를 들어, 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 수익은 62% 증가할 것으로 전망되고, 아마존(NASDAQ:AMZN)은 52.6%, 알파벳(NASDAQ:GOOGL)은 26.1% 증가할 것으로 예상됩니다.
반면에, 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)와 애플(NASDAQ:AAPL)과 같은 다른 기술 거인들은 각각 6.9%와 11.6%의 보다 완만한 성장을 보일 것으로 전망됩니다. TECH+는 4분기 성장을 주도하는 데 중추적인 역할을 하며, 상위 10대 기여 기업 중 7곳을 차지하고 그룹으로서 S&P 500 지수 전체 EPS 증가에 5.2%를 기여할 것으로 예상됩니다.
반면에 에너지 부문은 지속적인 어려움으로 인해 EPS가 27.5% 감소할 것으로 예상되어 전체 실적을 저해하는 요인으로 작용할 것으로 보입니다. 이 부문은 2024년 내내 수익에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 한편, 금융 부문은 뱅크 오브 아메리카(NYSE:BAC), 제이피모건 체이스(NYSE:JPM), 모건 스탠리(NYSE:MS)와 같은 대형 투자은행이 과거 기간의 비용으로 인해 수혜를 받으면서 17.8%의 견고한 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.
UBS는 "중간 기준으로 금융 부문이 가장 빠르게 성장하는 그룹이 될 것으로 예상되며, TECH+를 앞지를 것입니다(10.5% 대비 8.5%)"라고 강조했습니다. 흥미롭게도, 4분기 수익 예측치에 대한 조정이 평소보다 덜 부정적으로 이루어졌으며, 강세가 기술 관련 기업에 집중되었습니다. 지난 2개월 동안 예측치는 평평한 상태를 유지했는데, 이는 보고 시즌을 앞두고 일반적으로 나타나는 하향 조정과는 대조적입니다.
UBS는 순환 기간이 다른 20개 기업이 기대치를 4.3%까지 넘어섰다고 지적했습니다. 이는 장기 평균 4.8%보다 약간 낮지만 최근 분기보다 다소 약한 수준입니다.
