나스닥 2 만선 돌파에도 자금 탈출, 실적 공포와 지정학 리스크 폭발

뉴욕 증시에서 기술주 중심의 나스닥 지수가 2 만 선을 가볍게 넘어서며 역사상 최고점을 향해 질주하고 있습니다. 2020 년 이후 가장 높은 월간 상승률을 기록하며 시장의 축제 분위기가 최고조에 달하고 있지만, 이 화려한 표면 뒤에서는 심각한 경고 신호가 감지되고 있습니다. 기록적인 상승을 견인해 온 반도체와 에너지 섹터에서는 오히려 역대급 규모로 자금이 이탈하는 역설적인 현상이 발생하고 있습니다. 지수는 명목상으로는 거대한 축제의 기조가 유지되고 있으나, 실제 거래되는 자금 흐름은 대규모 탈출을 감행하고 있는 셈입니다.

지난 26 일 현지 시간을 기준으로 야후 파이낸스 등의 보도에 따르면 나스닥 지수는 금요일 1.63% 폭등하며 2 만 1 천 선을 돌파하고 사상 최상위치를 경신했습니다. S&P 500 지수도 3 월 말 이후 약 10% 가까이 상승하여 시장은 불장이라고 할 만큼 극심한 상승 국면에 놓여 있습니다. 그러나 이러한 전광판 뒤에서는 엑시트라고 불리는 자금 유출 움직임이 매우 분주하게 전개되고 있습니다. 블룸버그의 집계 결과에 따르면 세계 최대의 반도체 관련 투자 상품인 SOXX 에서는 지난주 동안 역사상 가장 큰 규모의 자금 유출이 발생했으며, 이는 불과 일주일 전 기록적인 자금 유입과 극명한 대비를 이룹니다. 또한 원유 관련 투자 상품인 USO 역시 2009 년 이후 최대 규모의 월간 자금 이탈을 기록하고 있습니다. 프랜시스 탄 인도시즈 전략가는 현재 시장을 시속 120km 로 달리는 자동차에 비유하며, 너무 빠른 속도로 인해 차선 변경 즉 리스크 관리가 필요한 시점에 대응할 시간이 부족할 수 있다고 경고했습니다.

이번 주 수요일부터 이어지는 마그니피센트 7 그룹의 실적 발표에 대해 시장은 불안한 눈길로 바라보고 있습니다. 마이크로소프트 구글 아마존 메타 애플 등 나스닥 시총의 25% 를 차지하는 공룡 기업들의 성적표가 공개되는 시점입니다. 전문가들은 시장의 기대치가 지나치게 높다는 점을 주요 우려 사항으로 꼽고 있습니다. 유비스 증권의 마이클 로마노 헤드는 3 월 저점 이후 나스닥의 상승세가 폭력적이라고 표현하며, 이미 모든 호재가 주가에 반영된 상황에서 실적 발표가 오히려 차익 실현을 촉발하는 트리거가 될 수 있다고 분석했습니다. 이에 따라 기관 투자자들은 지수 최고점에서도 보호 매수인 풋 옵션을 늘리며 헤지 전략에 집중하고 있습니다.

잠잠해지던 중동 지역의 리스크도 다시 한 번 주목을 받고 있습니다. 주말 사이 도널드 트럼프 대통령이 파키스탄에 파견하려던 특사 일정을 취소하면서 이란과의 평화 협상은 교착 상태에 빠졌습니다. 이란 측도 위협 아래에서의 협상은 불가능하다고 단호한 태도를 유지하고 있습니다. 특히 세계 에너지 동맥인 호르무즈 해협 봉쇄가 장기화되면서 인플레이션 압박은 여전합니다. 골드만삭스 등 주요 투자 은행들은 이번 주 발표될 3 월 개인소비지출 물가지수가 예상보다 높게 나올 경우 연준의 금리 인하 기대감이 완전히 사라질 수 있다고 우려하고 있습니다. 또한 미 법무부가 파월 의장에 대한 수사를 종결하면서 그는 이번 주 FOMC 에서 통화 완화 입장을 견지할 것으로 기대되지만, 트럼프 대통령이 지명한 차기 의장 인준 절차가 진행되며 연준의 권력 교체에 따른 불확실성도 시장을 흔들고 있습니다.

뱅크오브아메리카는 고객들에게 보낸 서한을 통해 현재 지수 상단에서 보호 매수인 풋 옵션 등의 매수가 급증하고 있다고 지적했습니다. 이에 따라 중소형주 지역 은행 금 등 금리에 민감한 자산 중심으로 헤지 전략을 펼 때라고 조언했습니다. 시장의 화려한 상승 장막 뒤에는 이러한 구조적 위험과 불확실성이 숨어 있어 투자자들의 각별한 주의가 필요합니다.