비트코인 블록 보상이 반으로 줄어드는 '반감기'가 불과 5일 앞으로 다가오면서, 번스타인(Bernstein)의 신규 보고서를 통해 미국 대형 비트코인 채굴사 CEO들의 심경과 전략이 공개됐다.
지정학적 긴장으로 인해 비트코인 가격이 최근 15% 하락했지만, 업계에서는 다가오는 반감기 행사에 대해 여전히 낙관적인 전망을 보이고 있다. 반감기는 채굴자의 블록 보상을 반으로 줄이는 이벤트다. 보고서에 따르면, 지난 주말 비트코인 가격이 하락세를 보였지만, 지정학적 안정이 유지된다는 가정 하에 투자 진입점을 기다리는 투자자들에게 6만 5천 달러 수준이 매력적으로 보였고 가격이 회복됐다.
크린스파크(CleanSpark)의 CEO는 약 2천만 달러에 미시시피에 3개 부지를 인수했고, 매러선 디지털 홀딩스(Marathon Digital Holdings Inc)는 약 2억 6천 5백만 달러를 투자해 590메가와트 규모의 부지를 확보했다고 밝혔다. 두 회사 모두 적극적인 인수 전략을 갖고 있으며, 매러선은 자산 가벼운 모델에서 자체 채굴 방식으로 전환하여 운영 효율성과 비용 효율성을 향상시키고 있다.
라이엇 플랫폼즈(Riot Platforms)의 CEO는 회사가 유기적 확장에 집중하고 있으며, 코르시카나에 1기가와트 규모의 인수 부지를 확보해 2024년과 2025년 목표 수준으로 용량을 늘릴 계획이라고 말했다. 한편, 클린스파크의 CEO는 5엑사해시의 용량 갭을 추가 인수를 통해 적극적으로 해결할 계획이라고 밝혔다.
업계에서는 2024년 말까지 용량을 두 배로 늘려 비트코인 보상 반감기의 영향을 완화할 것으로 예상하고 있다. 보고서에 따르면, 라이엇과 클린스파크는 매력적인 가격에 사전 계약한 채굴 장비와 제조업체와의 강력한 협상 위치를 바탕으로 확장을 추진하고 있다.
최근 비트코인 네트워크의 큰 변화 중 하나는 모든 새로운 앱과 레이어 2 솔루션의 온라인 출시로 네트워크 수수료가 상승한 것이다. 비트코인 채굴 업계의 CEO들은 이를 반감기 이후 안정적인 소득원으로 보고 있으며, 시장의 흐름을 완화하는 데 도움이 될 것으로 보고 있다.
재무적으로 대규모 채굴 회사들은 부채를 낮게 유지하고 장비에 대한 지나친 레버리지를 피하기 때문에 좋은 성과를 거두고 있다. 게다가 블록체인에서 활동이 증가하면서 채굴자들에게 추가적인 수익 창출로 이어지고 있으며, 반감기 이후 감소한 블록 보상을 상쇄하는 데 도움이 되고 있다.
그러나 비트코인 채굴 주식은 비트코인 자체에 비해 성과가 좋지 않으며 성과가 저조하다. 지난 한 달 동안 채굴 주식은 15~22% 하락했는데, 애널리스트들은 이를 소매 유동성이 채굴 주식에서 현물 비트코인과 ETF로 이동한 데 따른 것으로 보고 있다.
보고서는 또한 반감기 이후 채굴 업계 통합이 예상된다고 강조했다. 대차대조표가 견고하고 부채 수준이 낮은 대규모 채굴업체는 블록 보상 감소로 인한 새로운 경제적 현실에 적응하는 데 어려움을 겪는 소규모 업체를 인수할 수 있다.
라이엇과 클린스파크와 같은 주요 업체는 인수와 용량 확대로 반감기의 영향을 완화하는 데 집중한 능동적인 전략으로 주목받고 있다. 번스타인은 이러한 회사들이 운영 효율성을 향상시키기 위해 인공 지능 통합을 포함한 기술적 발전을 활용할 수 있는 유리한 위치에 있다고 지적했다.
반감기로 인한 과제에도 불구하고 보고서는 주요 채굴업체가 이러한 변화에 잘 대비하고 있음을 강조했다. 다각화된 수익원을 확보했고, 반감기 이벤트 이후 진행될 수 있는 업계 통합을 활용할 수 있는 전략적 위치에 있다. 한편, 비트코인 채굴자들은 소득을 크게 줄일 코드 조정을 대비해 컴퓨팅 파워를 기록적인 수준으로 끌어올리고 있다.
새로운 토큰을 채굴하는 데 필요한 컴퓨팅 파워를 측정하는 채굴 난이도는 수요일에 사상 최고치를 기록했다. 4월 20일경 예정된 '반감기' 이벤트 전 마지막 2주간 업데이트인 이번 난이도는 2020년 마지막 반감기 이후 거의 600% 상승한 수준이다. 이 기간 동안 채굴자들의 에너지 소비율도 급격히 증가했다.
