SK Securities reevaluó su estrategia de inversión el 27 de abril, valorando positivamente la viabilidad de obtener pedidos para motores de 4 tiempos destinados a centros de datos en EE. UU. como nuevo motor de crecimiento para Hanwha Engine. La casa de bolsa elevó el objetivo de precio de 72.000 won a 100.000 won, manteniendo su recomendación de inversión en "comprar". Esto se debe a que, en un contexto donde principales fabricantes de motores como Wärtsilä y HD Hyundai Heavy Industries han confirmado recientemente pedidos para proyectos de centros de datos en EE. UU., las expectativas del mercado hacia Hanwha Engine han aumentado drásticamente. Los expertos anticipan que Hanwha Engine producirá y enviará directamente a Estados Unidos los modelos MAN 35/44G (clase de 10 MW) o MAN 51/60G (clase de 18 MW) basándose en la cooperación de licencia firmada con Everllence. De hecho, ya se ha confirmado que han recibido consultas de clientes relacionados, por lo que, si esta oportunidad de pedido se materializa, se estima que permitirá ajustar a la alza las proyecciones de beneficios futuros y ofrece márgenes para expandir el múltiplo de rentabilidad respecto al valor de la empresa.

No obstante, el investigador Han Seung-han señalaba claramente algunas limitaciones incluso ante una perspectiva positiva. En primer lugar, dado que el motor se basa en tecnología de terceros y no en una licencia de diseño propia, no se puede esperar una tasa de márgenes al mismo nivel que las empresas como Wärtsilä o Himsen. Además, ya que Everllence está implementando una estrategia de expansión de promociones en la fase inicial para aumentar su cuota de mercado en el segmento de motores de 4 tiempos, existe la preocupación de que pueda surgir una competencia de precios a corto plazo. Considerando estos factores estructurales en conjunto, se consideró válido aplicar una valoración con un múltiplo ligeramente descontado en comparación con el sector. Es decir, aunque el potencial es grande, se mantiene una valoración conservadora teniendo en cuenta la estructura de márgenes actual y la estrategia de entrada al mercado.

Por otro lado, Hanwha Engine también mostró un desempeño notable en sus resultados trimestrales. Según el primer trimestre, las ventas aumentaron un 8,5% interanial hasta alcanzar 345.200 millones de won, mientras que los beneficios operativos aumentaron espectacularmente un 130,4% hasta llegar a 51.400 millones de won. En particular, los beneficios operativos superaron ampliamente las expectativas de las casas de bolsa, que estaban en torno a los 44.700 millones de won, superando incluso las previsiones del mercado. El fondo de esta notable mejora en los resultados no solo se debió al efecto del aumento del precio medio de venta, sino que el factor más decisivo fue la reducción de costes a través de la optimización del proceso de producción. Dado que la optimización de los procesos de fabricación y la mejora de la estructura de costes generaron un efecto sinérgico que elevó significativamente el beneficio neto, se puede confirmar que esto es el resultado del fortalecimiento de las capacidades internas y no solo del aumento de precios.

Los expertos consideran que, al combinar este rendimiento con la viabilidad de obtener pedidos en el mercado de centros de datos de EE. UU., el potencial de subida de la acción de Hanwha sigue siendo suficiente. La accesibilidad tecnológica a través de Everllence y la eficiencia de producción interna están creando un ciclo virtuoso, lo que se prevé que será el motor clave del aumento del valor empresarial a largo plazo. Sin embargo, la dependencia de la tecnología basada en licencias y el impacto de la estrategia de promoción para la apertura inicial del mercado en la tasa de márgenes permanecerán como variables que deben monitorizarse de forma continua. Será importante observar de cerca las noticias sobre nuevos pedidos y los anuncios de resultados futuros para ver si el múltiplo descontado puede normalizarse gradualmente.