구리 가격이 목요일 런던에서 13% 상승하여 22개월 만에 최고치를 기록했습니다. 이번 가격 상승은 지속적인 기금 매수, 약세 달러, 재고 감소로 인한 것입니다.
시티그룹의 분석가에 따르면, 세계 최대 구리 소비국인 중국의 실물 수요는 이러한 가격 급등에도 불구하고 여전히 침체한 상태입니다. 런던 금속 거래소(LME)에서 3개월 구리 가격은 1.3% 상승한 메트릭톤당 9,705.50달러를 기록했고, 한때는 9,739달러까지 치솟았습니다. 이는 2022년 6월 이후 최고치입니다.
"공급 문제와 세계 경제 성장의 순환적 개선 측면에서 기본적인 이야기는 매우 긍정적입니다."라고 맥쿼리의 한 분석가는 말했습니다.
"그러나 단기적인 움직임은 재량적이고 체계적인 모멘텀 주도의 금융 흐름에 의해 주도되는 것으로 보이며, 지금은 과열되고 있는 것 같습니다."
한편, 상하이선물거래소에서 가장 활발히 거래되는 6월 구리 선물은 2.8% 상승한 위안화 78,780(미화 10,883.02)에 거래를 마감했습니다.
동시에, 미국 달러 지수는 화요일에 기록한 지난 5개월 반 동안의 최고치에서 하락했습니다. 주 초 연방준비제도 이사들의 발언으로 인해 금융 정책이 계속해서 긴축될 것이라는 기대가 강화되었습니다. 일반적으로 약한 달러화는 달러화建て 금속을 다른 통화를 사용하는 투자자에게 더 저렴하게 만듭니다.
LME에서 헤지펀드는 중국 산업 부문의 회복과 주요 광산에서의 혼란으로 인해 2021년 2월 이후 가장 높은 순 매수 포지션을 구리에 대고 늘렸습니다.
이러한 혼란으로 인해 세계 공급량의 절반 이상을 생산하는 중국의 가공 공장의 마진이 압박되어 정제된 금속 생산이 줄어들 수 있습니다.
중국은 국내 제련 용량을 확대했음에도 불구하고 1분기에 정제 구리 수입이 전년 동기 대비 6.9% 증가했습니다. 또한 중국의 제조업 지수는 지난해 9월 이후 처음으로 3월에 성장세로 돌아섰습니다.
금요일 고객들에게 보낸 메모에서 시티그룹 전략가들은 최근의 구리 가격 급등으로 인해 상품이 톤당 9,700달러라는 강세 전망을 넘어섰다고 말했습니다.
이제 가격은 "우리의 새로운 기저 시나리오에서 톤당 10,500달러로 올라갈 가능성이 높으며(2분기와 3분기에 평균 10,000달러/톤, 이전에는 9,500달러/톤), 단기적인 강세 시나리오에서는 그 기간 동안 가격이 톤당 12,000달러까지 올라갈 수도 있습니다"라고 전략가들은 글에서 밝혔습니다.
시티그룹은 구리가 석유와 같이 단기적인 물리적 기본 요인을 더 밀접하게 반영하는 다른 많은 물리적 상품에 비해 더 미래 지향적인 지표 역할을 하는 경우가 많다고 지적했습니다.
그들은 구리의 "유사 주식적 특성"을 수요와 공급 탄력성이 상대적으로 낮고, 실물 균형에 비해 투자자 포지셔닝 변동률이 높다는 점에 기인합니다.
또한 전략가들은 기업 소비자가 향후 3년 동안 구리 노출을 헤지하거나 이 지속적인 세속적 강세 시장에서 헤지 수준을 극대화하는 것을 강력히 권고합니다. 그들은 "소비자 헤지를 통해 '기업 가치'를 높이는 사례가 뚜렷한 세속적 강세 시장이 나타나기 이전에 가장 강력하기 때문"이라고 말했습니다.
