올해 기술 업계가 인공지능(AI) 붐에 힘입어 번창하면서도 애플은 드물게 부진한 성과를 보였습니다. 하지만 월요일 유명 월스트리트 리서치 기관이 애플 주가(NASDAQ: AAPL)의 "공포를 사라"라고 촉구하면서 애플의 어려움이 끝나갈 수 있다는 암시를 던졌습니다.



작년에 "매그니피슨트 세븐(Magnificent Seven)"이라는 미국 최대 기술 기업 그룹이 S&P 500 지수 상승의 주요 동력이 되어 어떤 주식은 놀라울 정도로 3자리 수익을 올렸습니다. 하지만 2024년이 시작되면서 매그니피슨트 세븐 중 일부 주식의 움직임이 둔화되기 시작했고 현재는 전체 시장보다 현저하게 저조한 성과를 보이고 있습니다. 그중에서도 애플 주가는 올해 들어 지금까지 빨간불에 머물렀습니다.

이러한 침체는 세계 2위의 대기업인 애플이 계속해서 역풍에 직면하고 있는 상황에서 발생합니다. 특히 중국 시장에서 수요가 둔화되고 경쟁이 치열해지면서 애플은 최고의 스마트폰 판매업체 지위를 잃었습니다.

이달 초 IDC의 새로운 데이터에 따르면 2024년 1분기에 애플의 중국 시장 점유율은 15.6%로 전년 대비 6.6% 하락하여 최고의 스마트폰 기업 자리를 내주게 되었습니다. 대신 현재 호너가 17.1%의 점유율로 시장을 선도하고 있으며, 화웨이가 17%로 바짝 뒤를 쫓고 있습니다.

"이번 분기 동안 애플의 가격 프로모션은 안드로이드 기업과의 치열한 경쟁이 미치는 영향을 완화하지 못했습니다." IDC 중국 수석 리서치 애널리스트가 말했습니다.

수요 우려와 시장 점유율 하락으로 월스트리트에서 애플 주식 하향 조정이 이어졌습니다. 지난주 에르스테 그룹(Erste Group) 애널리스트들은 아이폰 판매에 지속적으로 부정적인 영향을 미치는 성장세 둔화를 이유로 AAPL에 대한 평가를 매수에서 보유로 낮추었습니다.



하지만 애플 주식에 대한 신뢰를 잃지 않는 투자 회사도 있습니다.

월요일 버른스타인(Bernstein) 애널리스트들은 AAPL에 대한 평가를 시장 수행에서 아웃퍼폼으로 격상하고 목표 주가를 195달러로 유지하면서 투자자들에게 세계 2위의 가치 있는 주식을 둘러싼 "공포를 사라"라고 권했습니다.

이 투자 회사는 중국에서의 현재 약세가 "더욱 순환적이고 구조적"이라고 믿으며 애플의 중국 사업은 "매우 특징에 민감한 설치 기반"으로 인해 역사적으로 애플 전체보다 훨씬 더 높은 변동성을 보였습니다.

애널리스트들은 또한 "교체 주기의 追い風과 점진적인 생성 AI 기능으로 애플이 강력한 아이폰 16 주기를 앞두고 있다"고 덧붙이며 2025년 아이폰 유닛 성장이 전년 대비 10% 증가하여 2억 4800만 대에 이를 것으로 예상했습니다.

버른스타인은 애플이 2분기 실적에 진입하면서 800억 달러 정도의 FY 3분기 매출을 목표로 지침을 내리고 있어 기대치가 낮은 상황이라고 지적했습니다. 이 수치는 합의 추정치인 834억 달러보다 낮아 다가오는 회계 분기에 대해 신중한 기준을 설정하고 있습니다.

"즉, 지침은 2023년과 2019년과 유사하게 주식에 대해 해결 이벤트가 될 수 있습니다." 애널리스트들은 말했습니다.

"게다가 AAPL은 계절적으로 강력한 거래 기간에 접어들고 있습니다. 이 주식은 지난 17년 중 15년 동안 아이폰 출시를 앞둔 3개월 동안 1280bps의 평균 수익률을 기록하며 아웃퍼포먼스를 보였습니다."

버른스타인은 애플 주식에 대한 단기적 리스크가 여전히 남아 있다는 점을 인정했습니다. 여기에는 애플이 아직 코로나 시대 이후의 이익에서 조정되고 있을 가능성과 아이폰 16이 핵심 AI 기능이 아이폰 17 이후로 지연되면 실망을 안겨줄 수 있다는 우려가 있습니다.

장기적으로 애플에 대한 주목할만한 위협으로는 미국과 중국의 긴장 고조, 슈퍼앱의 등장, 새로운 하드웨어 폼 팩터로의 전환이 있습니다.