지난주 미국 주식 시장은 4월 취업 보고서에서 나타난 예상치 못한 부진한 일자리 창출로 인해 연방준비제도(Fed)가 이자율을 낮출 가능성이 커졌다는 낙관론에 힘입어 고조된 분위기 속에서 마감을 맞았다.
다우존스산업평균지수는 금요일 450.02포인트(1.18%) 상승하여 38,675.68에 마감했다. S&P 500지수는 1.26% 급등하여 5,127.79에 종가했으며, 이는 2월 이후 가장 강한 상승세를 기록했다. 나스닥 종합지수는 1.99% 오른 16,156.33에 마감했다.
모든 주요 지수가 지난주 상승세를 보였다. 다우존스산업평균지수는 1.14%, 나스닥 종합지수는 1.43%, S&P 500지수는 0.55% 각각 상승했다.
특히, 금요일에 발표된 비농업 고용통계(NFP) 보고서에 따르면 4월에 175,000개의 일자리가 창출되었는데, 이는 다우존스가 조사한 경제학자들이 예측한 240,000개보다 상당히 낮은 수치다. 실업률은 전월 3.8%에서 3.9%로 소폭 상승했고, 임금 상승률도 예상치보다 낮아 인플레이션에 대한 긍정적인 지표로 작용했다.
이번 주에는 미시간대학교 소비자 심리지수에 대한 예정된 금요일 보고서를 포함한 다가오는 경제 데이터 발표에 시장의 주목이 집중될 것으로 보인다.
골드만삭스 경제학자들은 최근 보고서에서 "미시간대학교 소비자 심리지수가 5월 예비 조사에서 76.2로 감소할 것으로 예상합니다."라고 밝혔다.
그들은 "이 보고서의 장기 인플레이션 기대치 측정치가 가솔린 가격 상승과 2024년에 보고된 예상치보다 높은 가격 데이터를 반영하여 0.1pp 상승한 3.1%로 추산됩니다. 웹 기반 인터뷰로의 전환도 상향 압력을 가할 수 있습니다."라고 덧붙였다.
한편, 제퍼슨 부의장을 비롯한 바, 감독 부의장, 쿡 및 보우먼 주지사, 바킨 총재 등 여러 연준 관리들의 연설도 있을 예정이다.
1분기 실적 발표 시즌이 본격화되고 있다.
지금까지 실적 보고서에 나타난 데이터에 따르면 미국 기업의 전반적인 전망은 여전히 긍정적인데, 특히 대규모 기술 기업들이 두드러진다.
그러나 낙관적인 분위기가 다소 약화되고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. 포지셔닝은 예전만큼 강력하지 않으며, 초점이 비용 절감과 해고에서 투자와 자본 지출(capex)로 이동하면서 주당 이익(EPS) 수정 주기가 정상화되고 있다.
주목할 만하게도, 퍼블릭 클라우드 트렌드가 가속화되고 지속 가능한 것으로 보이는 반면, 가장 큰 기술 기업 5곳의 capex 지출은 상당하여 1,500~2,000억 달러에 이른다.
주주 수익도 상승하고 있으며, 구글과 애플이 주요 자사주 매입 노력을 주도하고 있다. 한편, EPS 수정치가 평탄해지면서 배수에 압력이 가해지고 있다. 그러나 AI에 대한 낙관론은 견고하며, 클라우드 컴퓨팅과 같은 신속한 수익을 제공하는 투자에 대한 기대감이 특히 높다.
앞으로는 월트디즈니, 레딧, 암홀딩스 등 여러 주요 기업 실적이 발표될 예정이다.
RBC: "현재 러셀 1000지수 내에서 EPS 기준 합의를 능가한 주식에서 주로 아웃퍼포먼스를 보이는 것으로 나타났으며, 가장 먼저 보고한 주식에서 나타났던 언더퍼포먼스를 역전했습니다. EPS 기대치를 능가한 기업은 러셀 2000지수 내에서도 아웃퍼포먼스를 보이고 있습니다."
"S&P 500지수 내 EPS 상향 조정 비율이라고 하는 EPS 센티먼트에 대한 선호 측정치는 최근 가치 주식이 성장주보다 약간 더 강세를 보였습니다. 또한 S&P 500지수에서 시가총액 상위 10개 기업에 대한 이 통계를 나머지 지수 대비 추적하기 시작했습니다. 최근에 우리는 나머지 시장에 대한 상향 조정률이 약간 더 높게 나타나는 것을 보게 되었습니다(즉, 더 나은 수익 센티먼트). 섹터 수준에서는 에너지와 금융이 S&P 500지수 내에서 가장 뛰어난 수정 프로필을 보이며, 두 섹터 모두 EPS와 매출에서 긍정적인 셀사이드 수정을 보이고 있고, 다른 세 섹터는 마이너스 성장을 보이고 있습니다."
오펜하이머: "S&P 500지수 기업 중 5분의 4(401개 기업 또는 80%)가 1분기 실적을 발표한 상황에서 수익이 4.2% 성장한 덕분에 전반적인 수익이 5% 증가했습니다. 11개 섹터 중 8개가 긍정적인 수익을 보였고, 3개 섹터는 두 자릿수의 수익 성장을 보였고, 다른 3개 섹터는 두 자릿수의 마이너스 성장을 보였습니다. S&P 500지수의 1분기 실적이 예상보다 나아졌고, 최근 주가 하락으로 인해 미국 벤치마크 주요 몇 개의 P/E 배수가 저희가 보기에 매력적인 수준으로 돌아왔습니다."
골드만삭스: "대규모 기술 기업에 대한 전반적인 이야기와 전망은 여전히 긍정적이지만, 그룹이 계속해서 상승세를 보이면서 주가 상승을 뒷받침하는 요인이 다소 제한되고 있다고 생각합니다. 예를 들어, 포지셔닝은 더 이상 이전과 같은 추진력이 아니며, 1분기 동안 EPS 수정 주기가 정상화되고 있다는 징후가 나타나고 있습니다(즉, MSFT, META, AAPL 모두 1분기 실적으로 EPS 수정이 없는 것으로 나타났습니다). 그럼에도 불구하고 시장이 이 capex 증가('주가'에 반영됨)를 '소화'한 것으로 여겨지며, 오늘날의 '중간' 거시적 배경이 계속해서 품질, 유동성, 자기 자금 조달, 시세 결정력 있는 자산(대규모 기술 기업)에 입찰을 하게 하고 있으며, 규모, 데이터, 배포에서 가속화된 매출 성장(AMZN AWS, META 매출, MSFT Azure, GOOGL YT/Search/GCP)과 AI를 둘러싼 참호가 커지고(규모, 데이터, 배포 참조) 있는 것을 목격하고 있습니다. 따라서 여전히 여기에는 긍정적인 요소가 많습니다."
