미국 경제가 성장 둔화와 고인플레이션이 공존하는 스태그플레이션의 위험에 직면해 있다고 바클레이스 애널리스트가 경고했다.
바클레이스는 전면적인 스태그플레이션 시나리오가 미국 경제에서 발생할 가능성은 낮지만, 수요 약화와 지속적인 인플레이션 압력이 결합될 경우 주식에 위험이 초래될 수 있다고 강조했다.
바클레이스의 주요 우려는 음의 영업 레버리지에 의한 마진 압력이 가중될 가능성이다. 수요가 약화되고 인플레이션이 지속되면 이전에 인플레이션과 함께 가격을 인상했던 기업들은 가격 결정력이 약화되는 상황에 직면할 수 있다. 이 은행의 애널리스트들은 인플레이션과 함께 가격을 인상할 수 있었던 기업들이 "최종 수요가 감소함에 따라 가격 탄력성이 저하될 가능성이 높다. 투입 비용 인플레이션은 일반적으로 더 지속적이기 때문이다."라고 전망했다.
또한, 바클레이스는 이러한 역학에 가장 취약한 섹터와 주식을 파악했으며, 필수 소비재, 자동차, 내구재, 자본재가 특히 취약한 것으로 밝혔다. 잉여 매출과 가격 결정력을 분석한 결과, 변화하는 경제 상황에 대처하는 데 어려움을 겪을 수 있는 기업을 파악했다. 알버마를, D.R. 호튼, 디어(NYSE:DE), 월마트(NYSE: WMT), 코스트코(NASDAQ:COST), 랄프 로렌(NYSE:RL), 캐터필러(NYSE:CAT), 크로거, 콜게이트-팔몰리브 등 44개 주식이 고위험으로 분류되었다.
"이 스크린은 2021~2022년 인플레이션이 가장 심각했던 기간 동안 S&P 500을 아웃퍼포먼스 했지만, 2023년 디스인플레이션이 시작되면서 언더퍼포먼스 했다."고 바클레이스는 말했다. "이 바스켓은 2020년 12월 이후로도 S&P 500을 아웃퍼포먼스 했기 때문에 인플레이션이 지속되고 성장이 둔화될 경우 하락 여지가 더 있을 수 있다고 생각한다."
