금요일 거래에서 다우존스산업평균지수(DJIA)는 125.08포인트(0.32%) 상승하여 39,512.84포인트로 마감했다. S&P 500지수는 0.16% 상승한 5,222.68포인트, 나스닥 종합지수는 미미하게 0.03% 하락한 16,340.87포인트로 거래를 마쳤다.
주간 기준으로 다우존스산업평균지수는 2.16% 상승하며 12월 이후 가장 큰 주간 상승폭을 기록했다. 또한 S&P 500지수와 나스닥 종합지수도 각각 1.85%, 1.14% 상승하며 3주 연속 상승세를 이어갔다.
그러나 투자자 심리는 인플레이션 기대치가 크게 상승했다는 새로운 소비자 심리 지수 데이터로 인해 약간 누그러졌다. 미시간대학교의 5월 소비자 심리 지수는 초기 조사에서 67.4로 나타났는데, 이는 다우존스가 예상한 76보다 현저히 낮고 약 6개월 만에 가장 낮은 수준이다.
다가올 주에는 4월 소비자물가지수(CPI)와 소매매출 보고서(수요일 발표 예정)와 필라델피아연방준비은행 제조업지수(목요일 발표 예정) 등 주요 경제 데이터가 발표될 예정이다. 또한 파월 연준 의장을 포함한 여러 연준 관리들이 다양한 행사에서 연설을 할 예정이며, 파월 의장은 화요일에 연설을 할 예정이다.
골드만삭스의 경제학자들은 4월에 핵심 CPI가 전년 대비 개월간 조정 기준으로 0.28% 상승할 것으로 예상했다. 이러한 상승으로 인해 연간 인플레이션율은 0.2% 하락하여 3.6%로 낮아질 것으로 예상된다.
골드만삭스는 항공료가 2.5% 하락하고 전반적인 자동차 가격이 하락(중고차 0.8% 하락, 신차 가격 유지)할 것으로 예상했다. 이는 재고량 증가, 경매 가격 혼합, 인센티브 감소 등이 원인으로 작용할 것으로 경제학자들은 온라인 가격 데이터를 인용하며 밝혔다.
골드만삭스는 "긍정적인 측면에서 올해 세금 신고 가격 인상(금융 서비스 CPI 내 포함)으로 인해 핵심 CPI가 2bp 상승할 것으로 예상하고, 자동차 보험료가 다시 크게 상승할 것으로 예상합니다(3월 +2.6% 대비 +1.6%)."
"전반적인 CPI는 에너지가격(+1.7%)과 식료품 가격(+0.3%)이 상승함에 따라 0.37% 상승할 것으로 예상합니다. 우리의 예상은 4월에 핵심 PCE가 22bp 상승하는 것과 일치합니다."라고 보고서는 덧붙였다.
1분기 실적 발표 시즌은 현재까지 S&P 500 기업의 상당수가 매출과 이익 모두에서 예상치를 뛰어넘었고, 낙관적인 미래 지침을 발표한 것으로 나타났다.
기술 분야에서는 인공지능(AI) 수익화 및 자본 지출(capex) 트렌드가 강화됨에 따라 업계 회복이 힘을 얻었으며, 많은 분석가들은 다가오는 업계 컨퍼런스가 향후 몇 주 동안 AI 관련 주식을 더욱 끌어올릴 것으로 예상한다.
이번 주에는 특히 소매업 거인 홈디포와 월마트, 시스코시스템즈(CSCO)의 실적 발표가 주목된다.
또한 중국 전자상거래 대기업 알리바바(BABA) 홀딩스, 애플라이드머티리얼즈(AMAT), 언더아머(UA), 테이크투(TTWO) 인터랙티브 소프트웨어도 이번 주에 최신 실적을 발표할 예정이다.
* UBS: "4월에 겪은 약세를 대부분 회복한 S&P 500 지수는 현재 3월 말에 설정된 사상 최고치에서 불과 0.6% 아래로 거래되고 있습니다. 추가 상승에 대한 속도와 규모는 다가오는 미국 인플레이션 데이터, 연준 관리들의 신호, 1분기 실적 발표 시즌의 마지막 단계 등 여러 요인에 따라 달라질 가능성이 높습니다. 중동의 지정학적 불확실성도 시장에 또 다른 요인이 될 수 있습니다. 그러나 우리는 근본적인 요인에 대해 긍정적이며 주식에 대한 전반적인 위험-수익 전망은 균형 잡혀 있다고 생각합니다."
* 제퍼리스: "AI는 아직 초기 단계이지만 반도체 매출의 25%에 도달할 것으로 예상됩니다(2022년 5%). 클라우드 capex 예산이 증가하고 있으며, 클라우드 제공업체들이 계속해서 비용을 지불하는 한 AI 그룹은 계속해서 성과를 낼 것입니다. AI 바스켓에서 승자와 패자를 가리는 것은 아직 이르다고 생각하지만 NVDA가 우리가 선호하는銘柄입니다."
* 골드만삭스: "수익성 없는 성장 주식의 성과는 지난 몇 년간 인플레이션과 금리 상승에 매우 민감하게 반응했습니다. 이는 주로 이들 주식의 듀레이션 프로필이 길고 운영 자금을 조달하기 위해 희석적 주식 발행, 높은 금리로 부채 조달, 또는 인수자 찾기가 필요하기 때문입니다. 올해 또는 내년에 수익성이 있을 것으로 분석가들이 예상하는 일반적인 주식은 YTD 기준으로 4% 하락했고, 2026년에 수익성이 생길 것으로 예상되는 회사는 15% 하락했으며, 2026년 이후에 수익성이 생길 것으로 예상되는 주식은 28% 하락했습니다. 수익성 없는 성장 주식의 EV/매출 배수는 2021년 14배에서 현재 4배로 압축되었지만 이러한 변화는 금리 환경의 변화와 관련하여 적절해 보입니다."
* J.P.모건: "우리는 올해의 회복력 있는 성장과 인플레이션 지속성이 중앙은행 완화의 여지를 좁힐 것이라고 예상했지만, 정책금리 예상이 변화함에 따라 유리한 금융 시장 반응은 놀랍습니다. 금융 시장에서 DM 정책 완화에 대한 예상이 올해 50bp 이상 하락했음에도 불구하고 글로벌 주식 가격은 사상 최고치에 있습니다. 미국에서는 시카고연방준비은행 금융여건지수가 연준이 2022년 초에 정책금리 인상을 시작했을 때보다 완화된 수준에 있습니다."
"금융 시장 성과를 쉽게 해석하면, 세계 경제에 예상보다 기저 힘이 더 크고 높은 금리 측면에서 세계 성장을 방해하는 것이 아니라 반영하고 있다는 것입니다. 우리는 2024년 성장 및 정책금리 예측이 모두 상향 조정됨에 따라 이러한 방향으로 기울어집니다."
