4월의 하락세가 11월부터 3월까지 이어졌던 주가 상승세를 잠시 끊었지만, 주식 시장 강세장이 5월에 다시 주도권을 잡았다. 이 기간 동안 시장은 매월 상승세를 기록했고, S&P 500 지수는 25.3%나 상승했다.
지난달에는 시장이 예상보다 빨리 3~6%의 소폭 하락세를 보였다. 하지만 5월에 경제 상황과 연준의 매파적 우려가 갑자기 온화해진 경제 및 인플레이션 데이터로 바뀌면서 상황이 반전됐고, 투자자들에게 금리 인하에 대한 기대감이 다시 불붙었다. 이로 인해 10년 만기 수익률이 하락하고 주요 지수가 러셀 2000을 제외하고는 새로운 최고치를 기록했다.
주식 거래자 연감은 최근 고객들에게 보낸 메모에서 "우리는 이를 환영합니다. 우리 포트폴리오는 좋은 위치에 있으며 추가 이익을 올리고 있습니다. 우리는 12월에 연간 예측을 발표한 이후로 2024년에 대해 강세 입장을 유지해왔고, 올해 내내 그 입장을 유지해왔습니다."라고 말했다.
"2024년에 8~15% 상승하는 기본 시나리오는 여전히 진행 중입니다. 하지만 15~25% 상승하는 최적 시나리오가 현실화될 가능성도 있다는 것을 인정해야 합니다. 그러나 아마도 시장이 약간 앞서 나가고 있을 수 있으며, 신중함이 여전히 가장 좋은 대책입니다."라고 덧붙였다.
시장 분석 가이드는 시장이 명확하게 상승세에 접어들었고 평균 회귀에 다소 취약하지만, 이것이 올해 추가 상승세에 대한 전망을 바꾸지는 않는다고 말했다. 따라서 연감은 시장이 현재 수준에서 급등할 것으로 예상하지는 않지만, 상당한 하락세도 예상하지 않는다. 대신 "또 다른 소폭 하락세나 횡보세가 나타날 가능성이 더 높다"고 전망했다.
전반적으로 주식 거래자 연감은 단기적으로 시장이 과잉 반응하고 있으며, 새로운 데이터가 투자자들을 실망시킬 때 다시 그럴 가능성이 높다고 지적했다. "하지만 임기 중인 대통령이 전임 대통령과 맞붙는 선거로 불확실성이 더 낮아졌기 때문에 최악의 6개월은 온화해질 가능성이 높으며, 약간의 기복이 있더라도 상승세를 이어가다가 4분기에 새로운 최고치를 기록할 것입니다."라고 결론지었다.
주식 거래자 연감의 "최악의 6개월" 개념은 5월부터 10월까지 주식 시장이 11월부터 4월 기간에 비해 성과가 저조한 역사적 추세를 나타낸다.
