JP모건의 전략가들은 중앙은행의 금리 인하 전망에 대비해 투자자들이 방어주와 자원주로 전환하는 것을 고려해야 한다고 믿고 있습니다.

전통적으로 방어주는 채권 수익률이 상승할 때 어려움을 겪었지만, 이러한 상황이 끝날 수도 있습니다. 월스트리트 거물인 JP모건은 지난 11월~12월 기간 동안 미국 10년 만기 국채 수익률이 5.0%에서 3.8%로 120베이시스포인트 하락하면서 경기주가 랠리를 펼쳤습니다. JP모건에 따르면, 이러한 랠리는 연준의 방향 전환과 금융 상황 완화에 따른 경제 활동 가속에 대한 시장 예상에 힘입은 것입니다. 그 결과, 러셀 2000 지수는 그 기간 동안 S&P 500 지수를 잠시나마 앞섰습니다.

"이번에는 미 CESI가 최근 마이너스 영역으로 떨어지면서 나타난 경기 모멘텀 약화가 배경이 될 수 있습니다."라고 전략가들은 화요일 보고서에 썼습니다.

"채권 수익률이 경제 성장이 둔화되면서 하락하고 있다면, 섹터 리더십은 더욱 방어적으로 치우칠 가능성이 높습니다. 실제로 2분기 현재 방어주는 미국과 유럽에서 모두 앞서 나가고 있습니다."라고 그들은 덧붙여 말했습니다.

채권 수익률이 하락하고 경제 활동 모멘텀이 약화되는 현재 시장 환경은 이러한 방어적인 전략을 뒷받침합니다.

전략가들은 특히 공공 서비스 및 부동산 섹터가 채권 수익률 변동에 관계없이 반등할 가능성이 높다고 믿습니다. 최근 상승세에도 불구하고 이러한 섹터는 평가 지표를 기준으로 여전히 매력적으로 보이며, 공공 서비스는 미국에서 가장 성과가 좋은 방어 섹터입니다.

방어주 외에도, JP모건은 또한 자원주를 중심으로 한 바벨 전략을 권장합니다. 구체적으로, JP모건은 자원 전략가들이 하반기 산업용 자원 가격이 호황을 맞이할 것으로 전망하고 있으며, "이는 광산 기업의 주당 순이익을 뒷받침할 것"이라고 보고서에 명시했습니다.

대형주 대 소형주 측면에서, JP모건은 소형주, 특히 랠리를 위해서는 일련의 금리 인하가 필요할 것으로 예상되는 미국 소형주에 대해서는 신중한 입장을 유지합니다. 그러나 그들은 해당 지역에서 금리 인하가 시작된 후 유럽과 영국 소형주에 잠재력이 있다고 보고 있습니다.