지난 금요일에 발표된 NFP 보고서는 5월에 272,000개의 일자리가 추가되었음을 보여주며, 분석가들의 추산을 훨씬 웃돌았습니다.

이러한 합의와의 큰 차이는 연방준비제도에 상당한 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 이번 급등은 노동 시장의 지속적인 탄력성을 시사합니다. 이 결과, 고용 수치를 면밀히 모니터링해 온 중앙은행은 견고한 일자리 성장을 이유로 금리 인하 시작을 보류할 가능성이 있습니다.

실업률이 4.0%로 상승한 것은 상당한 일자리 증가를 고려하면 역설적으로 보일 수 있지만, 이는 미국의 노동력 참여도 또는 기타 인구통계학적 변화를 반영한 미묘한 지표입니다.



* Bank of America: "결론은 기대 이상으로 강세를 보인 5월 고용 보고서는 통화 정책에 대한 우리의 전망, 즉 보류 상태를 유지하는 것과 일치합니다. 이 보고서는 소비자 지출에 긍정적인 영향을 미칠 견고한 임금 인상을 보여주었습니다."

"우리는 연준이 당분간 보류 상태를 유지한 후 12월에 점진적인 인하 사이클을 시작할 것으로 예상합니다. 이는 인플레이션 데이터가 완화되는 데 따라 달라질 것입니다. 경제는 냉각되고 있을지 모르지만, 완전히 차가운 것은 아닙니다."

* TD Securities: "FOMC는 페더럴 펀드 목표 범위를 5.25%-5.50%로 유지할 것으로 널리 예상되며, 파월 의장은 5월과 비슷한 정책 메시지를 전달할 가능성이 높습니다."

"그러나 최근 미국 소비자의 변화된 모습을 고려하면 의장이 다소 낙관적으로 보일 위험이 있으며, 5월 CPI 보고서가 인플레이션이 더욱 진전되었음을 보여줄 경우 더욱 그럴 것입니다. 또한 도트 플롯에서는 2024년 중간 값으로 두 번의 인하, 2025년은 네 번의 인하가 표시될 것으로 보고 있습니다."

* Evercore ISI: "범위 내에서 볼 때, 고용 데이터가 아니라 인플레이션 데이터가 연준이 9월에 인하를 할지 여부를 결정할 것입니다."

* Investec: "우리의 기본 시나리오는 9월부터 완화가 시작되며, 연준은 정책금리를 거기에서부터 점진적으로 낮출 것입니다. 다음 주 회의에서의 실제 결정이 큰 놀라움을 안겨줄 가능성은 낮지만, 우리가 생각하는 금리 방향과 연준의 생각이 일치하는지에 대한 단서를 찾으려고 할 것입니다."

* Jeffries: "결론은 연준이 여전히 확고히 보류 중이라는 것입니다. 다음 주 CPI는 +0.1%/+0.3%로 인쇄될 가능성이 높으며, 전체에 +0.2%가 상승할 여지가 있는 것으로 판단됩니다. 7월 인하는 판타지에 불과할 가능성이 높고, 상황이 9월 전에 충분히 악화되어 인하가 이루어질 가능성도 낮습니다."

"우리는 2024년에 1회 인하가 이루어질 것으로 계속해서 예상하며, 이는 연준이 선거 결과를 어떻게 처리하느냐에 따라 11월이나 12월일 가능성이 높습니다."

* UBS: "이 보고서는 FOMC 참가자들이 확장의 회복력에 대한 평가를 계속 뒷받침할 가능성이 높습니다. 또한 6월 SEP에서 2024년 인하 중간값이 2회인 도트 플롯을 보게 될 가능성도 위태롭게 만듭니다. 그러나 연준이 9월 금리 인하 옵션을 보유하고 시장 가격을 1~2회 인하 사이로 유지하는 데는 다른 이유가 있습니다."

* Citi: "5월에 합의가 이루어진 것보다 훨씬 높은 272,000개의 새로운 일자리가 생긴 것으로 인해 우리는 첫 금리 인하에 대한 기본 시나리오를 7월에서 9월로 변경합니다. 이제 우리는 올해 9월, 11월, 12월에 총 75bp의 인하를 예상합니다."

"그러나 고용 보고서는 고용 수요와 더 넓은 경제가 둔화되고 있으며, 궁극적으로 연준이 앞으로 몇 달 안에 시작될 일련의 인하로 대응하도록 자극할 것이라는 우리의 견해를 바꾸지 않습니다."