JP모건이 주요 거래소 거래 펀드(ETF)인 SPY와 QQQ의 단기 매도 감소로 인해 S&P 500 지수가 취약해질 수 있다고 경고했다. 은행 분석가들은 이러한 감소가 "지난 1년간 미국 주식에 지속적인 흐름 지원을 제공하여 변동성을 억제하는 데 도움이 됐다"고 지적했다.
간단히 말해, 시장에 대해 단기 매도 포지션을 취하는 투자자들이 줄어들고 있다. JPMorgan의 우려는 이러한 추세가 너무 멀리 진행되어 역효과를 낳을 수 있는 "암시적 단기 변동성 거래"가 발생했다는 것이다.
보고서는 "현재 단기 매도 수준이 얼마나 낮은지를 고려할 때 이러한 암시적 단기 변동성 거래는 역사적 기준으로 볼 때 상당히 확장된 것으로 보인다"고 밝혔다.
우려되는 점은 부정적인 소식이 시장에 타격을 입히면 이러한 추세가 반전될 수 있다는 것이다. 그동안 시장 단기 매도를 해 왔던 투자자들은 다시 매수하기 위해 서둘러 들어오면서 주가가 급락할 가능성이 있다.
JPMorgan은 이러한 상황이 "매우 급격하고 혼란스러울 것"이라고 경고하며, 투자자들은 "시장에서 이러한 유형의 포지셔닝에 특별히 주의해야 한다"고 촉구했다. 은행은 또한 투자자들이 포트폴리오를 다각화하거나 위험 노출을 조정하는 것을 고려해야 한다고 권고했다.
이러한 경고는 최근 몇 달 동안 주식 시장이 급등했지만 일부 분석가들이 과열 우려를 표명하면서 나온 것이다. JPMorgan의 보고서는 단기 매도 감소가 잠재적인 위험 요인이 될 수 있음을 시사하며, 투자자들이 낙관주의에 빠지지 않고 시장의 취약성을 인식하도록 경고하고 있다.
