지난 금요일, 미 주식 시장은 반도체 거대 기업 엔비디아(Nvidia)의 주가 하락세로 인해 약세를 보였습니다. S&P 500 지수는 0.16% 하락하여 5,464.62포인트로 마감했으며, 나스닥 종합 지수는 0.18% 하락하여 17,689.36포인트로 마감했습니다. 반면, 다우존스산업평균지수는 15.57포인트(0.04%) 상승하여 39,150.33포인트로 마감했습니다.

엔비디아 주가는 목요일에 3% 이상 하락한 데 이어 금요일에도 3.2% 하락했습니다. 하지만 올해 들어서 엔비디아 주가는 여전히 155% 상승했으며, 이번 주 초에는 잠시나마 마이크로소프트(Microsoft)를 제치고 최고 시가총액을 기록한 기업으로 올라섰습니다.

S&P 500 지수는 이번 주 초에 5,505.53포인트라는 새로운 역대 최고치를 기록했으며, 주간 기준으로 0.6% 상승했습니다. 나스닥 지수는 이번 주에 큰 움직임이 없었지만, 다우지수는 1.45% 상승하여 5월 이후 최고의 주간 성과를 기록했습니다.

이번 주에 시장은 중요한 경제 지표에 집중될 전망입니다. 목요일에는 내구재 주문 보고서가 발표되고, 금요일에는 핵심 개인 소비 지출(PCE) 및 미시간 대학교 소비자 신뢰 지수가 발표될 예정입니다. 또한 월러 연준 이사(월요일)와 윌리엄스 뉴욕연준 총재(일요일) 등 여러 연준 간부의 발언이 예정되어 있습니다.

골드만삭스의 경제학자들은 5월 개인 소득이 0.4% 증가하고 개인 소비 지출이 0.26% 증가한 것으로 예상하고 있습니다. 골드만삭스 경제학자들은 보고서에서 "핵심 PCE 물가 지수가 전월 대비 0.13% 상승할 것으로 예상하며, 이는 연율 기준 2.59%에 해당합니다."라고 밝혔습니다. "또한 전체 PCE 물가 지수가 전월 대비 0.03% 상승할 것으로 예상하며, 이는 연율 기준 2.51%에 해당합니다."



2분기 실적 발표 시즌이 거의 끝나가고 있지만, 아직 발표되지 않은 중요한 실적 발표가 몇 가지 남아 있습니다.

투자자들은 인공지능(AI) 메모리 칩 제조업체인 미크론 테크놀로지(Micron Technology)의 수익 발표에 주목할 것으로 보입니다. 미크론의 주가는 올해 현재까지 60% 이상 상승했습니다. 미크론은 수요일 장 마감 후에 실적을 발표할 예정입니다.

이번 주에 주목받을 또 다른 두 가지 주요 수익 발표는 화요일에 발표될 페덱스(FedEx)와 목요일에 발표될 나이키(Nike)의 실적입니다.

이외에도 월그린부츠얼라이언스(Walgreens Boots Alliance), 레바이스타이러스(Levi Strauss), 맥코믹앤컴퍼니(McCormick & Company)와 같은 기업도 이번 주에 실적을 발표할 예정입니다.



RBC 캐피털 마켓: "우리는 낙관적인 시나리오를 가정한 새로운 스트레스 테스트를 가치 평가 분석에 추가했습니다. 이는 저인플레이션, 낮은 10년 국채 수익률, 현재 합의보다 더 많은 연준 금리 인하를 반영한 시나리오입니다."

"이러한 가정은 연말 S&P 500 지수의 적정 후행 주가수익비율(PER)이 약 22.5배일 것이며, 지수의 공정 가치는 5,500이 될 것임을 의미합니다. 이 5,500이라는 지수 수준은 최근 고점에 가깝습니다. 우리는 가치 평가 모델을 나침반으로 간주하고 GPS로 간주하지는 않지만, 우리의 작업에서는 최신 CPI 보고/연준 회의 이후 금리와 인플레이션에 대한 낙관론이 지나치게 많아 미국의 주식 시장이 단기적으로 약간 앞서 가고 있는 것으로 여전히 우려됩니다."

에버코어 ISI: "주식은 비싸고, S&P 500 지수는 연말에 6,000포인트에 도달할 것으로 예상되므로 계속해서 비쌀 것입니다. 하지만 과거의 '비싼 시장'의 역사가 보여주듯이, 주식이 비싸지면서 가장 강력한 상승이 발생할 수 있습니다."

"각각의 과거 '비싼 시장'이 고유한 점은 시간, 가격, 수익, 폭 측면에서 각자의 궤적이 다르다는 점입니다. 모든 시장에 공통적인 점은 가치 평가만으로는 매도할 수 없다는 것입니다. 2024년의 '비싼 시장'은 AI 혁명에 대한 약속, '적절한' 이유로 금리를 인하하려는 연준, 지속 시간과 수익 측면에서 비교적 짧은 기간, 2024년의 수익성 회복 가능성, 그리고 맥7이 대부분의 상승세를 주도하고 있음에도 불구하고 상대적으로 강력한 폭 등에 의해 움직이고 있습니다."

모건스탠리: "올해는 거시경제 데이터가 전반적으로 부진하게 나타나면서 경제적으로 취약하고 민감한 시장의 많은 영역이 뒤처졌고, 반면에 소수의 고품질 대형주가 성과를 이끌었습니다. 우리의 관점으로는 이는 시장이 성장 둔화에 더 집중하고 인플레이션과 금리에 덜 집중하고 있음을 나타내는 신호입니다. 저금리에도 불구하고 소형주의 저조한 성과는 이러한 현상의 좋은 예입니다."

UBS: "지난 몇 달 동안 말씀드린 대로 1) 견고하고 확대되는 이익 성장, 2) 디스인플레이션, 3) 금리 인하로 전환하는 연준, 4) AI 인프라 및 애플리케이션에 대한 급증하는 투자로 인해 시장 배경이 여전히 호의적이라고 믿습니다. 이러한 추세는 S&P 500 지수를 일련의 역대 최고치로 끌어올렸습니다."

"따라서 건전한 경제 성장과 AI에 대한 투자 급증으로 인해 2024년 S&P 500 지수의 주당 이익(EPS)이 11%(250달러) 상승하고 2025년에는 6%(265달러) 상승할 것으로 예상하며, 이는 보수적인 수치일 수 있습니다. 전반적으로 미국 주식에 대한 환경은 여전히 호의적이므로 투자자는 이 자산에 전액 투자해야 한다고 생각합니다. S&P 500 지수에 대한 우리의 목표가는 연말에 5,500포인트, 2025년 6월에 5,600포인트입니다."