모건스탠리는 이번주의 보고서에서 헤지펀드가 6월 27일 주간에 글로벌 주식을 매도했다고 밝혔다. 매도는 주로 북미와 일본을 제외한 아시아에 집중됐다. 이러한 매도는 유럽과 일본에서의 매수로 부분적으로 상쇄됐다.
북미에서 헤지펀드는 AI 혜택이 있는 것으로 인식되는 "고품질" 주식을 줄였고, 반도체가 하락세를 주도했다. 이러한 추세는 최근 가속화됐지만 전반적인 매도 규모는 5월보다 낮다. 주목할 점은 소프트웨어에서 반도체로 초점이 옮겨졌다는 점이다.
또한 헤지펀드는 재량적 섹터에 대한 노출을 줄이고 필수품에 대한 단기 포지션을 늘렸다. 흥미롭게도 헤지펀드는 "성장" 주식을 사들이면서 "품질" 주식을 매도했는데, 품질 포지셔닝은 10년 최고치인 반면 성장 포지셔닝은 10년 최저치다. 성장 주식으로의 이러한 전환에는 주간 후반에 소프트웨어 매수가 포함됐다.
모건스탠리는 아시아(일본 제외)에서 중국과 대만에서 매도가 발생했다고 덧붙였다. 중국에서는 전반적인 섹터를 단기 매도하고 롱 포지션을 줄이는 것이 포함됐고, 대만의 매도는 반도체에 집중됐다.
반면 유럽 시장은 선거 전 변동성에도 불구하고 활동이 저조해 소폭 순매수를 기록했다. 금융주는 대부분 국가에서 매수됐고, 산업주는 특히 프랑스에서 매도됐다. 일본에서는 매수 활동이 최소한으로 나타났다.
대부분의 헤지펀드 전략이 상반기에 중간에서 높은 수준의 단일 자릿수 수익을 올렸지만, 모건스탠리는 최근 몇 주 동안 요인 변화로 인해 수익률에 어려움이 있었다고 밝혔다. 헤지펀드는 이번 주에 벤치마크를 약간 아웃퍼폼했지만, 음의 알파 발생으로 인해 6월에는 언더퍼폼했다. 연초부터 아시아 기반 운용사가 여전히 최고 수익을 올리고 있다.
