미국 주식 시장은 지난주 대형 주식에서 소형 주식으로의 전환이 두드러진 가운데 하락세를 이어갔다. S&P 500지수는 0.71% 하락한 5,505.00포인트, 나스닥 종합지수는 0.81% 하락한 17,726.94포인트를 기록했다. 다우존스산업평균지수는 377.49포인트(0.93%) 하락해 40,287.53포인트로 마감했다.
금요일 하락세는 전반적으로 확산되었으며, 러셀 2000지수도 0.63% 하락했다. 그럼에도 불구하고 잠재적 연방준비제도 이자율 인하의 수혜가 클 것으로 예상되는 소형주에 대한 관심이 주중 내내 두드러졌다.
S&P 500지수와 나스닥지수는 각각 1.97%와 3.65% 하락하며 4월 이후 가장 큰 주간 하락폭을 기록했다. 기술 주식이 많은 나스닥지수는 6주 연속 상승세도 마무리했다. 반면, 다우지수는 0.72% 상승했고 소형주 지수인 러셀 2000지수는 1.68% 상승했다.
이번 주에는 여러 주요 경제 지표가 발표될 것으로 예상되며, 주목을 받을 전망이다. 가장 주목받을 만한 것은 목요일에 발표될 2분기 국내총생산(GDP) 예비 데이터로, 많은 경제학자들이 상승세를 예상하고 있다.
또한 연준이 선호하는 인플레이션 지표 중 하나인 개인소비지출(PCE) 데이터가 금요일에 발표될 예정이다.
"1분기에 1.5% 성장세에서 지난 분기에 2.0%로 약간 가속될 것으로 예상합니다."라고 JPMorgan 경제학자들은 메모에서 밝혔다.
"6월 핵심 PCE 인플레이션 보고서는 지난달 가격이 0.2% 상승했고, 1년 전 대비 상승률은 2.6%로 변화가 없을 것으로 예상됩니다."라고 그들은 덧붙였다.
이 외에도 투자자들은 대선을 면밀히 주시할 것인데, 특히 조 바이든 후보가 경선에서 탈락한 이후로 더욱 그렇다. 그의 결정으로 개방적 전당대회 가능성이 열렸지만, 전문가들은 카말라 해리스 부통령이 후보 선출에 선두라고 보고 있다.
수익 보고 시즌이 시작되면서, 기술 중심 S&P 500지수는 소형주로의 회전뿐만 아니라 트렌드 팔로워의 잠재적 매도 압력으로 인한 과제에 직면하게 됐다.
이번 주에는 여러 대형 S&P 500 기업이 최근 분기 실적을 발표할 예정이며, 현재 기대치가 높은 상황에서 기대에 미치지 못할 경우 트렌드 팔로워가 지난 2개월간 축적한 과도한 롱 포지션을 매도하여 벤치마크 지수에 추가 하락 압력을 가할 수 있다.
Alphabet과 테슬라를 포함한 기술 거물들은 모두 화요일에 실적을 보고할 예정이며, 주목을 끌 것으로 전망된다. 또한, 비자, 칩otle, 코카콜라, 3M, 반도체 제조업체인 Texas Instruments도 앞으로 수익을 보고할 예정이다.
JPMorgan: "Mag-7 EPS 성장 전망은 과감하지만 다소 둔화될 것으로 보입니다. Mag-7을 제외한 SPX 수익은 5분기 만에 처음으로 +5% y/y로 긍정적으로 예상됩니다. 하지만 최근 5번의 수익 보고 시즌마다 수익 전달의 수렴이 예상되었지만, 결과적으로 항상 Mag-7이 나머지 시장보다 긍정적인 깜짝 소식을 더 많이 전했습니다. 이번 수익 보고 시즌에도 다시 이런 현상이 일어날 수 있습니다. 기술 부문 내에서는 지난달 호소했던 바와 같이 지속적인 지정학적 불확실성과 과거 반도체 주식의 강세 실적을 감안할 때, 수율 하락에 따라 하드웨어/반도체에서 소프트웨어로 이동할 것을 반복해서 권고합니다.
UBS: "S&P 500지수가 올해 말 약 5,900포인트로 마무리될 것이라는 우리의 기저 시나리오는 현재 5,505포인트보다 약간 높은 수준이며, 대부분의 정치적 상황에서도 유지될 것입니다. 기업 세금을 인상하는 민주당이 권력을 휩쓸거나 트럼프 전 대통령이 선거 연설에서 제안한 수준만큼 높은 무역 관세를 부과하는 상황을 제외하고는 말입니다. 우리는 양쪽의 결과가 현재로서는 가능성이 낮다고 생각합니다. 또한, 최고의 미국 기술 기업에 대한 긍정적인 전망이 정치적 불확실성을 상쇄할 가능성이 높다고 생각합니다."
Wells Fargo: "바이든 대통령이 계속적인 지지율 하락으로 대선에서 탈퇴하고 해리스 부통령을 후보로 지명했습니다. '트럼프 트레이드'가 약간 하락할 수 있지만, 그 후에는 데이터에 의존할 가능성이 높습니다."
Lynx Equity Strategies: "지난주 매도세가 이번 주에 다소 반전될 것으로 예상합니다. SOX(SPX 대비 아웃퍼포먼스)가 신뢰할 수 있는 수준 아래로 절하되었습니다. 이 부문의 운명은 물론 수익 보고서에 따라 결정될 것이며, 그 대부분은 다음 주에 나올 것입니다."
"FDPR을 발동하는 것은 미국의 동맹국에 대한 미국의 무역 정책에 중대한 변화입니다. 우리는 바이든 행정부가 임기가 남은 기간 동안 미국 정책에 커다란 변화를 줄 가능성이 낮다고 생각합니다. 따라서 미국과 비미국 기업에 대한 중국 수출에 대한 미국의 정책에 대한 엄청난 변화에 대한 투자자의 우려가 사그라질 것으로 생각합니다. 반도체/반도체 주식을 매수할 것입니다."
Yardeni Research: "6월의 예상보다 낮은 CPI가 투자자들을 9월에 연준이 이자율 인하를 시작할 것으로 확신시켰기 때문에 7월 11일부터 기술과 Magnificent-7에서 회전이 일어났기 때문에 상당히 혼란스러운 상황입니다. 우리도 동의하지만, 경제가 탄탄하기 때문에 2024년에 이자율 인하가 한 번에 끝날 수 있다고 생각합니다. 지금으로서는 주식 시장이 과매수되었고 약간의 매도세를 경험하고 있다고 생각합니다."
