미국 대선을 앞두고 도널드 트럼프 후보의 승리 가능성이 높아짐에 따라 미국 주식, 수익률, 달러가 상승세를 보이고 있습니다. 반면 유럽 중심 기업과 관세에 민감한 시장 부문은 뒤쳐지고 있습니다.

시장 반응에도 불구하고 여론조사에서는 카멀라 해리스 후보와 도널드 트럼프 후보의 접전이 예측되며, 의회는 분열될 것으로 예상됩니다. 공화당은 상원을 장악할 가능성이 높고, 민주당은 하원을 되찾을 가능성이 약간 높습니다.

바클레이스의 전략가들은 보고서에서 "당사의 공공 정책 분석가는 의회 통제가 분열되고 대선이 접전을 벌이는 등 분열된 정부가 가장 가능성 있는 결과라고 보고 있습니다. 따라서 시장이 예상하고 있는 완전한 공화당 승리가 아닐 수도 있습니다"라고 말했습니다.

"이벤트 리스크와 접전이라는 점을 고려할 때, 투표일이 다가옴에 따라 시장에 불안이 생길 수 있습니다."

역사적으로 글로벌 주식 시장은 당선자와 관계없이 선거 후 상승세를 보이는 경향이 있으며, 주기 주식과 가치 주식과 같은 부문이 주도합니다. 이번 선거도 특히 2025년을 향해 유럽 주식으로 자금이 이동하면서 다시 한번 리스크 감수를 늘리고 자산을 재조정하는 계기가 될 수 있습니다. 하지만 전략가들은 "당선자 발표가 지연되면 변동성이 발생할 수 있다"고 경고합니다.

현재 베팅 시장에서는 공화당 완승이 유리해 보이는데, 이는 잠재적인 세금 인하로 인해 미국 주식에 큰 이점이 될 수 있지만, 인플레이션 우려로 인해 채권에는 약세가 될 수 있습니다.

반면 해리스 후보가 당선되고 의회가 분열되면 관세 리스크가 완화되고 현 상태가 유지되어 바클레이스는 유럽 주식에 가장 좋은 결과라고 보고 있습니다. 만약 트럼프 후보가 당선되지만 의회가 분열되면 더 엄격한 관세 및 이민 정책이 시행될 수 있으며, 이는 미국 주식에는 덜 유리하고 유럽 시장에는 가장 어려운 시나리오가 될 것입니다.

확률은 낮지만 민주당이 완승하면 세금 리스크가 증가해 미국 주식에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만 유럽의 반응은 더욱 중립적일 것입니다.

바클레이스는 관세 우려가 올해 유럽 주식 성과에 부담을 주었다고 지적했습니다. 잠재적인 무역 전쟁에서 독일, 이탈리아, 자본재, 자동차, 음료, 기술, 화학과 같은 부문은 주당 이익(EPS) 성장에 높은 수준의 저항에 직면할 수 있습니다.

"해리스 후보가 당선되면 유럽 주식의 관세 리스크 프리미엄이 해소될 수 있으며, 이미 일부 리스크를 가격에 반영한 무역 및 중국 관련 주식에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다."

반면 트럼프 후보의 승리는 우크라이나에서 휴전을 시작할 경우 유럽 주기 주식과 독일 DAX 지수가 상승할 수 있기 때문에 유럽에 긍정적인 결과가 될 수 있습니다.

유럽 주식은 지난 두 번의 미국 대선 후(2016년, 2020년) 그에 이은 한 달 동안 아시아 시장을 앞지르는 실적을 보였습니다.