미국 대통령 선거를 앞두고 인플레이션 우려와 정치적 포퓰리즘이 고조되면서, 투자자들이 헤지 수단으로 금과 현금에 투자하고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카 전략가에 따르면, 지난주 금 펀드로의 유입은 2020년 7월 이후 최대인 31억 달러에 달했습니다. 또한 현금 유입은 지난 4주간 가장 많은 335억 달러를 기록했습니다. 한편, 채권 펀드는 지난 44주 동안의 강력한 추세를 이어가며 135억 달러의 유입을 보였습니다.

주식 유입은 40억 달러의 순유입으로 적정했습니다. 그러나 Bofa 보고서의 세부 내용을 살펴보면 의견이 엇갈립니다.

기술 주식은 2024년 6월 이후 가장 큰 규모인 31억 달러의 유출을 보였습니다. 신흥 시장(EM) 역시 어려움을 겪으며, EM 주식은 2020년 4월 이후 가장 큰 규모인 72억 달러가 유출되었고, 중국 주식은 2015년 이후 최대인 67억 달러가 유출되었습니다.

유럽 주식 역시 4주 동안 지속적으로 유출되며 85억 달러가 인출되었습니다. 이는 글로벌 투자자들이 미국 외 시장에 대해 신중한 입장을 취하고 있음을 시사합니다.

BofA 전략가 마이클 하트넷이 이끄는 팀은 다가오는 선거가 "월스트리트의 확신 매매를 강화"하고 있다고 말했습니다. 투자자들은 최근의 경기 부양 조치에도 불구하고 중국에 대한 단기 포지션과 증가하는 미국 부채 수준과 예산 적자에 대한 기대로 인해 채권에 대한 단기 포지션을 유지하고 있습니다.

또한 금과 AI 주식에 대한 롱 포지션도 확신 거래에 포함됩니다.

그러나 전략가들은 침체를 시사하는 약한 임금 데이터가 "주식에서 채권으로의 후퇴"를 초래할 수 있으며, 선거 관련 정책으로 인한 인플레이션 급등으로 인해 연준이 금리 인상을 고려하게 되면 기술과 금 거래에 영향을 미칠 수 있다고 경고합니다.

한편, 고정 수익에서 투자 등급(IG) 채권과 고수익(HY) 채권은 지난주에도 안정적인 유입세를 이어갔습니다.

IG 채권 펀드는 52주 동안 78억 달러의 유입을 기록했고, HY 채권 펀드는 11주 연속 긍정적인 유입세를 보이며 총 9억 달러가 유입되었습니다.

또한 정부 및 국채 펀드는 지난 3주 동안 40억 달러의 유입을 기록하여 불확실성이 커지면서 안전 자산에 대한 꾸준한 수요가 나타났습니다.