최근 Bank of America 전략가들은 고객들에게 전달한 서신에서 "트럼프 트레이드"의 경제학을 탐구하며 대선 결과가 어떻게 극적인 시장 반응을 불러일으켰고 여러 가지 측면에서 경제 환경에 영향을 미칠 수 있는지 살펴보았다.

트럼프가 제47대 미국 대통령 선거에서 승리한 이후 주식, 국채 수익률, 미국 달러 전반에 걸쳐 가파른 상승세를 보였는데, 이는 투자자들이 중대한 정책 변화를 기대하기 때문이다.

BofA는 미국 경제 팀이 이러한 시장 반응에서 "세 가지 명확한 교훈"을 도출했다고 밝혔다.

첫째, 시장은 관세가 크게 인상될 것으로 예상하고 있으며, 이는 특히 수익률 커브의 단기에서 손익분기 인플레이션이 상승하는 요인이 되고 있다.

Derek Harris가 이끄는 전략가들은 "시장은 단기적으로 관세가 크게 인상될 것으로 예상하는 것으로 보이는데, 이는 달러 랠리뿐만 아니라 수익률 커브에서 손익분기 인플레이션이 장기보다 단기에서 더욱 뚜렷하게 상승한 사실에서도 분명하다"고 설명했다.

둘째, BofA는 중기적으로 정책 금리가 구조적으로 상승할 가능성을 강조한다.

이는 트럼프의 재정 정책이 정부 지출 증가를 포함할 가능성이 높기 때문에 국채 발행이 늘어나고 연방 예산 적자가 확대될 수 있다는 전망에 근거한 것이다. 이러한 조치를 취할 가능성 때문에 명목 및 실질 수익률이 특히 커브의 장기에서 상승했는데, 이는 BofA가 "만성적으로 느슨한 재정 입장"에 맞서기 위해 연방준비제도가 조치를 취할 수 있다고 투자자들이 예상하기 때문이다.

셋째, 전략가들은 트럼프의 규제완화 의제가 특히 금융 및 에너지 부문에서 주가 랠리를 부채질하고 있다고 강조한다.

그들의 분석에 따르면 이러한 부문에서의 상당한 움직임은 투자자들이 규제 롤백을 기대하며 열광하고 있음을 나타낸다. "이날 최대 수혜자"로 지목된 금융 및 에너지 주식은 규제 환경이 더욱 호의적이 될 것이라는 기대로 크게 상승했다.

전략가들은 "우리가 이전에 언급했듯이, 이러한 부문은 트럼프 하에서 규제완화의 수혜자가 될 가능성이 높습니다"라고 말했다. "어제의 움직임의 규모를 보면 시장이 규제 환경의 변화로부터 상당한 追い풍(추진력)을 기대하고 있음을 알 수 있습니다."

BofA에 따르면, 트럼프 트레이드는 모든 부문에 영향을 미친다. BofA는 관세, 금리 상승, 노동비 인플레이션의 영향을 상대적으로 크게 받을 수 있는 소형주 기업의 전망이 엇갈릴 수 있다고 보고 있다.

그러나 SMID 은행, IT, 의료 분야의 M&A 기회가 이러한 부문에 어느 정도 지원을 제공할 수 있다.

반면, 수입품이나 노동에 의존하는 건설 및 레스토랑과 같은 산업은 관세와 더욱 엄격한 이민 정책으로 인해 압박을 받을 수 있으며, 이는 이러한 노동 집약적 산업의 비용을 증가시킬 수 있다.