골드만삭스의 글로벌 시장 및 전략 전문가 스콧 루브너는 S&P 500 지수가 1월 하반기에 '과열될' 위험이 있다고 전망했습니다.
루브너는 암묵적 변동성이 낮아지면서 다양한 투자 전략에 따라 재레버리지가 상당히 진행되면서 변동성이 쿼터백처럼 중심적인 역할을 하게 됐다고 강조했습니다.
현재 수동 자산 운용(AUM) 규모는 11조 7,730억 달러이며, 지난 9주간 미국 주식에 1,860억 달러라는 전례 없는 자금이 유입되었습니다. 이는 2021년 2월 1,440억 달러가 유입된 이후 가장 큰 규모의 유입입니다. 이러한 유입은 2024년 선거 이후의 여파에 기인한 것으로 분석됩니다.
또한 그는 2024년이 투자자들 사이에서 "dip buy" 사고방식으로 특징지어졌다고 결론지었습니다. 시장이 분기 롤오버 시기에 접어들면서 상위 북 가동성은 약 3,400만 달러로 유동성이 현재 견실합니다. 화폐 시장에는 상당한 유입이 있었으며, 연초 이후 모든 자산 종류 중에서 가장 높은 9,220억 달러가 증가했습니다. 화폐 시장의 자산 운용 규모가 9조 달러인 상황에서 약 1% 정도만 움직여도 다른 투자로 900억 달러의 로테이셔널 플로우가 발생할 수 있습니다.
그는 또한 "Magnificent 7"이 현재 S&P 500 지수 가중치의 33%를 차지한다는 점을 투자자들에게 상기시켰습니다. 또한 시장이 1928년 이래로 가장 좋은 2주간 수익률을 기록하는 12월 하반기에 접어들고 있다고 지적했습니다. 이 기간은 일반적으로 1929년 이후 가장 좋은 2주간 구간인 1월 상반기에 이어집니다.
