금괴 가격은 이번 주 동안 온스당 2,650달러 수준으로 견고하게 유지되었지만, 미 달러 강세, 미국 국채 수익률 상승, 미국 주식에 대한 위험 감수 기운 향상으로 인해 움직임이 제한되었습니다.
금은 올해 초 이후 28% 상승하여 S&P 500 주가 지수를 앞지르고 있습니다.
UBS 전략가들은 수요일에 발표한 보고서에서 내년에도 금 가격 상승을 지속시킬 것으로 예상되는 몇 가지 촉매제를 강조했습니다.
그 중 하나는 중앙은행의 금 축적으로, UBS는 중앙은행이 2025년에도 다각화 전략의 일환으로 금을 계속해서 매수할 것으로 보고 있습니다.
국제통화기금(IMF)의 자료에 따르면, 올해 10월 전 세계 중앙은행의 순금 매수량은 올해 기록된 월간 수치 중 가장 높은 수준이었습니다. UBS는 공식 부문의 금 매수량 예상치를 2024년 900메트릭톤으로 수정했는데, 이는 이전 추산치인 900메트릭톤보다 높은 수치입니다.
이 수치는 지난 2년간의 수준보다 낮지만, 2011년 이후의 연평균 500메트릭톤에 비하면 상당한 증가를 나타냅니다. 전략가들은 이러한 추세가 지속될 것으로 보고 있으며, "우리는 달러화 축소 노력 가운데 강력한 매수 모멘텀이 지속될 것으로 생각하며, 중앙은행이 2025년에 900메트릭톤 이상의 금을 추가로 매수할 것으로 예상합니다."라고 마크 하이펠레를 필두로 한 전략가들이 보고서에 서술했습니다.
포트폴리오 헤지로서 금에 대한 투자자 수요도 증가할 가능성이 높습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 정책 의제에 대해 널리 논의되고 있지만, 재정, 무역, 지정학적 발전과 관련하여 불확실성이 여전히 남아 있습니다.
우크라이나와 중동에서 진행 중인 갈등과 함께, UBS는 이러한 요인들이 안전 자산에 대한 수요를 증가시켜 골드 ETF로의 유입을 촉진할 것이라고 보고 있습니다.
또한, 저금리가 금 가격을 강화하는 또 다른 요인입니다. UBS는 연방준비제도가 수요일에 기준 금리를 25베이시스 포인트 인하할 것으로 예상하며, 내년에 추가적인 완화 조치가 예상됩니다.
전략가들은 "이는 이자가 없는 금을 보유하는 기회 비용을 줄여야 합니다."라고 설명했습니다.
낮은 기준 금리와 미국 부채 궤적에 대한 우려로 인해 약해진 미국 달러는 비달러 투자자들에게 금을 더 저렴하게 만듦으로써 금 수요를 부채질할 가능성이 높습니다.
따라서 UBS는 향후 12개월 동안 금에 대해 강세를 유지하고 있으며, 2025년 말까지 금 가격이 온스당 2,900달러에 이를 것으로 예상합니다.
"달러화 기반 균형 포트폴리오에 약 5%를 다각화 목적으로 배분할 것을 권장합니다."라고 전략가들은 말했습니다.
그들은 또한 장기적으로 구리와 기타 전환 금속에 성장 잠재력이 있다고 보고 있으며, 이는 발전, 에너지 저장, 전기 운송에 대한 투자가 증가함에 따라 촉진될 것으로 예상됩니다.
