금융 서비스 회사인 웰스파고 인베스트먼트 인스티튜트는 미국 연방준비제도(Fed)가 2025년 노동시장 둔화로 인해 연방기금 금리를 0.25%p 인하할 것으로 예상했지만, 2026년과 2027년에는 추가 인하를 하지 않을 것으로 전망했습니다.
웰스파고는 경기 성장 잠재력 향상과 인플레이션 재가속화 리스크가 추가적인 금융완화 정책을 제약하게 될 것이며, 연방기금 금리가 2027년 말까지 4.00%-4.25% 수준으로 유지될 것으로 보고 있습니다.
보고서는 "이러한 전망에 따라, 3년 주기적 전망 끝 무렵에는 10년 및 30년 만기 국채 수익률이 상승하고, 예상되는 경기 성장 기간 동안 일반적인 것처럼 수익률곡선이 가파르게 될 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다.
웰스파고는 2024년 3분기 미국 경제 성장이 견고하게 유지되었으며, 전년 대비 분기별 GDP 성장률이 3.1%에 달해 이전 분기의 3.0%보다 약간 높았습니다. 회사는 2025년 초에 경제 성장이 미세하게 둔화될 것으로 예상하지만, 이후 세계 성장이 완만하게 회복되어 2027년까지 성장이 장기적 잠재력 수준으로 회복될 것으로 전망합니다.
인플레이션은 초기에 상승할 것으로 예측되지만 제한적일 것으로 보입니다. 소비자물가지수(CPI) 12개월 성장률은 11월 2.7%에서 2025년 12월에는 3.3%로 상승할 것으로 예상되며, 이후 약간 하락할 것으로 전망됩니다. 이 수치는 팬데믹 이전 10년간 2% 미만 수준보다 높지만 이전 20년간의 평균과 일치하는 수준입니다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인 소비 지출(PCE) 기준 코어 인플레이션은 11월에 지난 12개월간 2.8% 증가한 것으로 나타났습니다.
한편, 미국 노동시장은 11월 실업률이 4.2%로 완화되는 모습을 보였습니다. 웰스파고는 2025년 중반 실업률이 5% 미만으로 정점을 찍은 후에 완만한 경제 확대에 따른 일자리 성장이 이어질 것으로 예상합니다.
투자 전략 측면에서 웰스파고는 수익 증가와 성장 지지 정책으로 인해 특히 2025년에 주식 수익률이 전면적으로 높아질 것으로 예상합니다. 그러나 경기 침체 환경이 없는 상황이 2026년과 2027년 수익에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 이자율이 높은 수준으로 유지될 것으로 예상되기 때문입니다.
웰스파고는 "우리는 여전히 고품질 자산에 중점을 두고 있으며, 투자자들이 중소형주보다 미국 대형주를 계속 선호해야 한다고 생각합니다."라고 밝혔습니다.
이러한 품질 중시 선호도는 국제 시장에도 적용되며, 은행은 중국에서 성장 전망이 둔화되는 등의 지속적인 지정학적 및 규제적 리스크로 인해 신흥시장보다 미국 이외의 선진국 주식을 더 선호합니다. 웰스파고는 신흥시장에 대해서는 당분간 신중한 입장을 유지할 계획입니다.
