투자은행 골드만삭스가 2025년 최고의 경제 전망 7가지를 발표했다. 보고서는 금융 완화, 지속적인 금리 인하, 지정학적 불확실성에 의해 형성된 한 해를 예측하고 있다.
골드만삭스는 미국, 유로존, 중국 간의 성장 궤적이 달라질 것으로 전망하며, 미국이 선진국 대비 성과가 더 좋을 것으로 예상한다.
골드만삭스는 2025년 세계 실질 GDP 성장률이 실질 가처분 소득 증가와 금융 완화로 인해 연 2.7%에 이를 것으로 예상한다. 보고서는 금리 인하의 역할을 강조하며, "미국 성장률은 생산성 성장이 상당히 더 빠르기 때문에 선진국(DM) 대비 계속해서 앞서 나갈 것으로 보인다"고 덧붙였다. 선진국 전체의 핵심 인플레이션은 2025년 말까지 목표 수준으로 회복될 것으로 전망된다.
골드만삭스는 2025년 미국 GDP 성장률이 2.4%로 합의치를 상회할 것으로 예상하며, 강력한 소득 성장과 금융 완화를 그 이유로 꼽았다. 핵심 PCE 인플레이션은 2025년 12월까지 2.4%로 둔화될 것으로 예측된다. 은행은 또한 연말까지 실업률이 4%까지 하락할 것으로 예상한다.
골드만삭스는 연준이 2025년에 세 번의 금리 인하를 시행할 것으로 전망하며, 첫 번째 25bp 인하는 3월에 이루어지고 6월과 9월에 추가 인하가 이어질 것으로 예상한다. 이로써 최종 금리는 3.5-3.75%가 될 것이다. 은행은 또한 연준이 1월에 대차대조 축소를 줄이고 2025년 2분기까지 이를 종료할 것으로 예상한다.
골드만삭스는 유로존의 GDP 성장률이 0.8%로 합의치를 하회할 것으로 예상하며, 이는 높은 에너지 가격과 중국의 경쟁 압력으로 인한 "제조업 지속적인 구조적 역풍"을 반영한다. 재정적 긴축과 무역 정책 불확실성이 성장에 부담을 줄 것으로 예상된다. 인플레이션은 연말까지 2%로 회복될 것으로 전망되며, 서비스 인플레이션은 점차 둔화될 것으로 보인다.
유럽중앙은행은 25bp의 계속적인 금리 인하를 진행할 것으로 예상되며, 2025년 7월까지 정책 금리가 1.75%에 이를 것으로 예상된다. 그러나 골드만삭스는 성장과 인플레이션이 더 약화될 경우 "더 빠르고 더 깊은 인하"가 필요할 수 있다는 잠재적 하방 리스크를 지적한다.
골드만삭스는 중국의 실질 GDP 성장률이 2025년에 4.5%로 둔화될 것으로 예상하며, 정책 완화 조치가 약한 내수 소비, 부동산 시장 침체, 더 높은 미국 관세의 영향을 완전히 상쇄하지 못하기 때문이다. "장기적으로, 우리는 중국의 성장 전망에 대해 신중한 태도를 취하고 있다. 인구 구조 악화, 수년에 걸친 부채 감소 추세, 세계적 공급망 위험 분산 등 여러 구조적 과제가 있기 때문이다"고 골드만삭스는 밝혔다.
마지막으로 골드만삭스는 투자자들이 특히 도널드 트럼프가 2번째 임기를 확보할 경우 미국 정책 변화와 지정학적 변화를 면밀히 모니터링할 것을 권고한다. 주요 리스크로는 중국 및 자동차에 대한 관세 인상, 이민 감소, 감세, 규제 철회 등이 있다. 골드만삭스는 감세가 성장을 촉진할 수 있지만, "관세 인상으로 인한 걸림돌"이 그러한 이득을 상쇄할 수 있으며, 유럽과 중국이 더 큰 경제적 타격에 직면할 수 있다고 경고한다. 이 보고서는 또한 중동 상황, 러시아-우크라이나 전쟁, 미국-중국 관계에서 비롯된 리스크에 주목한다.
