미국 연방준비제도(연준)가 앞으로 이자율 인하 속도를 늦출 것으로 전망된다. 골드만삭스 애널리스트들이 최근 연준의 회의록을 분석한 결과 이렇게 나타났다.

연준은 지난 12월 회의에서 도널드 트럼프 대통령 당선인의 관세 인상과 대규모 추방 계획이 인플레이션 전망에 불확실성을 더하고 있다고 우려를 표명했다. 당국자들은 최근 물가 상승이 둔화되고 있지만 트럼프의 정책 변화로 인해 영향을 받을 수 있으며, 인플레이션이 연준의 최종 목표인 2%까지 하락하는 데는 "예상보다 오래 걸릴 수 있다"고 우려했다.

골드만삭스 애널리스트들은 "참가자들은 인플레이션이 지속적으로 진전되고 있음을 강조했지만 상향 리스크를 지적했다"고 말했다. 연방공개시장위원회(FOMC)가 이미 2024년에 이자율을 전체적으로 1% 인하한 상황에서 이러한 우려는 일부 위원들이 올해 추가 인하에 "신중한" 접근 방식을 선택하도록 설득했다.

이번 회의록 발표 이후 연준이 다음 몇 차례 회의에서 금리를 동결할 것이라는 전망이 강화되었고, 이제 최초 인하가 이르면 5월에 이루어질 것으로 예상되고 있다. 시장은 이제 금요일에 발표될 미국 월별 고용 보고서를 주목하고 있으며, 이는 연준의 고민에 더 많은 영향을 미칠 수 있다. 수요일 민간 임금 데이터가 12월에 둔화됐지만, 실업 수당을 신청한 미국인의 주간 수는 감소했다.

한편, 골드만삭스 애널리스트들은 고객들에게 보낸 보고서에서 회의록에 연준의 대차대조표 축소 조치에 대한 논의가 포함되지 않았다는 점을 지적했다. 일부 관측통들은 연준이 양적완화 종료(QT)라는 과정을 통해 보유 자산을 감소시키려는 노력을 2025년에 중단할 수 있다고 제안했다.

골드만삭스 애널리스트들은 "연준 관계자들의 구체적인 논의가 없고, 여전히 준비금이 풍부하다는 평가, 그리고 올해 초 자금 압력이 급격히 완화되는 상황을 감안할 때, 우리는 예상했던 두 번째 QT 감축 시기를 한 차례 회의로 연기한다"고 썼다.

"우리는 현재 국채 매도가 3월 말까지 지속될 것으로 예상하지만(이전에는 1월로 예상했음), 저당증권 매도는 예상대로 6월 말에 종료될 것으로 보고 있다."