투자 은행 골드만삭스는 2025년 유럽 주식 시장에 대해 "미미한 상승"을 전망하며, 주가 상승률은 4%, 총수익률은 작년의 10%에서 하락한 7%에 그칠 것으로 예상합니다.
이러한 전망은 2025년 GDP 성장 둔화를 예상한 냉담한 거시경제적 전망에 근거한 것으로, 이는 기업 수익과 이익의 성장이 제한될 가능성을 시사합니다. 또한 주식 가치가 이미 역사적 수준에 도달한 상황에서 골드만은 "지수 수준에서 재평가 잠재력이 거의 없을 것"으로 보고 있습니다.
하지만 골드만은 주식 간의 상관관계가 낮고 분산이 높아 주식 선택에 유리한 환경이 조성될 것으로 예상합니다. "이러한 배경에서 주주 수익이 성과 차별화에 중요한 역할을 할 가능성이 높으며, 수익 관점과 자기주식 취득에 적합한 주식을 강조합니다."
골드만은 최근 글로벌 채권 수익률이 상승했음에도 불구하고, 여러 유럽 기업이 여전히 지역 국채 수익률을 상회하는 배당 수익률을 제공하며, 2024~2026 회계연도에 주당 배당금(DPS)이 5% 이상 성장할 것으로 지적했습니다. M&G, BNP 파리바, 스텔란티스, ENI와 같은 기업이 높은 배당 수익률과 성장 전망으로 주목받고 있습니다.
또한 골드만은 특히 가치가 낮은 시장 부문에서 전략적 자기주식 취득 기회가 있음을 예상합니다. 전략가들은 "가치가 낮은 시점에 자기주식을 취득하여 EPS 성장에 기여할 수 있는 기업에서 전술적 기회가 있을 것"으로 말했습니다.
그들은 ISS A/S, 쉘, 유라제오, 라이언에어 홀딩스와 같이 2024~2026년에 5% 이상 주식 수 감소가 예상되는 기업을 식별했습니다.
골드만은 또한 유럽 주식에서 기회를 제공할 수 있는 추가 스크리닝을 강조했습니다.
여기에는 제베리트와 프레세니우스 메디컬 케어와 같은 합의되지 않은 매수 등급 주식과 아크조 노벨과 노키아와 같은 매도 등급 주식이 포함됩니다. 또한 E.ON과 도이체은행을 비롯해 수익성이 저평가되고 수익이 향상될 것으로 예상되는 주식과 롤스로이스 홀딩스, 론자 그룹과 같은 고성장 주식에 대한 투자 기회가 주목되었습니다.
마지막으로, SAP, 노르덱스, 로지텍과 같은 주식은 높은 수익률과 자유현금흐름(FCF) 향상을 보였습니다.
