투자계의 거물인 골드만삭스가 주식 시장에 대한 전망을 밝게 조정했다. 올해 초 중립적이었던 자산에 대해 과체중으로 전환했다.

골드만삭스는 2월 16일자 보고서에서 최근 몇 주간의 교차 자산 성과가 더욱 경기 순환적 성격을 띠고 있다고 밝혔다. 이는 미국 경제 데이터가 예상보다 강세를 보였고, 글로벌 제조업 회복의 징후가 나타났기 때문이다.

제조업 회복은 역사적으로 경기 침체 이후 위험 자산 전반에 걸친 강력한 '위험 회피' 로테이션을 촉발해왔다. 골드만삭스는 중앙은행의 이자율 인하 주기도 위험 자산에 도움이 되는 경향이 있었지만, 시장이 이미 이자율 인하 대부분을 반영했기 때문에 올해는 그 효과가 덜할 수 있다고 지적했다.

골드만삭스는 주식에 대한 전망을 밝게 조정했지만, 주식 수익률은 낮을 것으로 예상했다. 주요 과제는 이미 상당한 강세 분위기와 포지셔닝이 형성되어 있고, 리스크 프리미엄이 낮기 때문이다. 골드만삭스는 주가가, 특히 미국에서는 이미 상당히 높게 형성되어 있지만, 구속력 있는 요인이 덜하고 수익이 강력한 성장에서 뒷받침될 수 있다고 밝혔다.

주식에 대한 전망을 밝게 조정한 것과 균형을 맞추기 위해 골드만삭스는 채권에 대한 전망을 중립에서 과체중으로 다운그레이드했다. 주식의 위험/수익률이 훨씬 더 매력적으로 보인다고 설명했다.

"채권 스프레드가 좁아지면 신용에 대한 속도 제한이 생기고, 경기 후반에는 네거티브 컨벡스 성향이 더 커진다. 주식 가치 평가도 높지만, 덜 구속적인 요인이고, 수익은 강력한 성장에서 뒷받침될 수 있다"고 골드만삭스는 보고서에서 밝혔다.