지난 3월 미국 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 웃돌아 연방준비제도(Fed)의 금리인하 기대감이 사라지면서 미국 경제는 급격히 하강세를 보이고 있다. 소비자물가지수는 지난달 전년 대비 3.5% 상승했는데, 이는 2월 기록된 3.2%보다 높으며 3.4%라는 예상치도 넘어선 수치이다. 식료품과 연료와 같은 휘발성 항목을 제외한 핵심 지수도 변동폭이 크지 않은 3.8%를 유지했다.
이러한 강력한 데이터로 인해 선물 시장에서는 올해 약 40베이시스포인트의 금리 인하만이 예상되고 있으며, 이는 2024년 초에 150베이시스포인트가 예상되던 것과는 대조적이다. 또한 이로 인해 골드만삭스는 첫 번째 금리인하 예상을 6월에서 7월로 연기했다.
UBS는 훨씬 더 비관적인 전망을 보이며 더 이상 6월 금리 인하를 기본 시나리오로 보지 않고 첫 번째 인하가 9월에 이루어질 것으로 예상하고 있다. UBS 분석가들은 4월 10일자 보고서에서 "이번 데이터는 Fed에 특히 우려스러울 것"이라고 말했다. "연준은 인플레이션이 2% 목표치 수준으로 지속적으로 감소할 때까지 금리를 인하하는 것이 적절하지 않다고 말했습니다."
"인플레이션이 둔화 추세에 있기는 커녕 2% 수준으로 향하고 있는지조차 명확하지 않습니다." 미국 생산자 물가 지수는 이번 주에 발표될 예정이며, 투자자들은 3월 인플레이션에 대한 더 명확한 그림을 기대하고 있다. 전반적인 연간 지수는 2월 1.6%에서 2.2%로 상승할 것으로 예상되며, 월간 발표에서는 전월 0.6% 상승한 데 비해 0.3% 증가할 것으로 예상된다.
한편, 주요 월스트리트 지수는 인플레이션 보고서 발표 이후 급락했다. 투자자들이 연준이 올해 이전에 예상했던 것보다 더 적은 금리 인하를 시행할 가능성을 고려하기 시작했기 때문이다. 3월 생산자 물가 지수는 이번 주에 발표될 예정이며, 경제학자들은 월별 도매 물가가 3월에 0.3% 성장하고 식료품과 에너지를 제외하면 0.2% 성장할 것으로 예상하고 있다. 거기다가 CarMax(NYSE:KMX), Fastenal(NASDAQ:FAST), Constellation Brands(NYSE:STZ)와 같은 업체의 실적도 개장 전에 공개될 예정이다.
유럽중앙은행(ECB)은 금리 결정 회의를 개최하여 차입 비용을 사상 최고 수준인 0.5%로 유지하기로 결정할 것으로 전망된다. 그러나 유로존의 인플레이션이 급속히 둔화되고 경제가 약화되고 있는 가운데, 크리스틴 라가르드 총재의 기자 회견에서는 6월에 금리가 인하될 수 있음을 시사할지에 대한 관심이 집중되고 있다.
ECB는 지난 9월부터 금리를 유지해 왔지만, 통화권의 경제가 6분기 연속 정체되고 인플레이션이 중앙은행의 2% 단기 목표치를 약간 상회하는 수준으로 인해 최근에는 비둘기파적인 발언을 하고 있다.
BofA Securities 분석가들은 4월 5일자 보고서에서 "ECB가 금리 인하에 대한 자신감이 높아지고 있음을 시사할 것으로 예상하지만, 아직은 불충분할 것"이라고 말했다. "6월에 첫 번째 인하가 있을 것으로 여전히 예상합니다."
새로운 기업 실적 발표 시즌은 금요일에 본격적으로 시작되며, 여러 주요 은행이 1분기 실적을 발표할 예정이다. 주요 미국 주식 지수가 매우 높은 수준에 도달했고 연준이 조만간 금리 인하를 시작할 것이라는 의심이 커지면서, 이번 실적 발표 시즌은 상당한 폭락을 피하기 위해 긍정적인 결과가 나와야 할 가능성이 높다.
그러나 분석가들은 1분기 실적이 5% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이는 2023년 2분기 이후 가장 낮은 수치이다. 하지만 초기 증거는 긍정적이다. 델타항공(NYSE:DAL)은 1분기 실적이 예상치를 웃돌아 나온 후 이번 분기에 큰 이익을 예상한다고 밝혔다.
웰스파고도 자신감을 표명했으며, 전략팀은 S&P 500의 목표가를 기존 4625에서 5535로 인상했다. 이는 6% 이상 상승할 가능성이 있음을 의미한다.
"어느 정도까지 Fed 기대치가 완화되는 것이 SPX의 실적에 도움이 되지 않는 것 같습니다. 이는 현 상태가 유지되기 때문이며, 대형 주식, 성장/세속 AI 거래, 모멘텀에 유리합니다."라고 은행은 보고서에서 밝혔다.
중동 상황이 긴장하여 이 중요한 석유 산출 지역의 공급 안보에 위협이 되면서 원유 가격이 목요일에 상승했다.
현재 이스라엘과 하마스는 6개월 이상 지속된 가자 전쟁을 종식시키기 위한 새로운 협상을 시작했지만, 이러한 논의가 합의로 이어질 것이라는 기대는 높지 않다.
동시에, 이란이 갈등에 휘말릴 위험이 남아 있다. 이란은 OPEC(석유수출국기구)에서 세 번째로 큰 생산국이며, particularly 이달 초 시리아에 있는 이란 대사관에 대한 이스라엘의 공습으로 인한 결과로 이 갈등에 휘말릴 위험이 있다.
미국 에너지정보청(EIA)의 공식 데이터에 따르면 4월 5일 주에 미국 석유 재고가 예상치를 웃도는 580만 배럴 증가했으며, 미국 재고가 3주 연속 크게 증가했다.
OPEC는 이번 주에 월간 석유 시장 보고서를 발표할 예정이며, 국제에너지기구(IEA)는 금요일에 이와 유사한 보고서를 발표할 예정이다.
