Hanwha Solutions hat Anfang dieses Jahres in der Quartalsbilanz die Markterwartungen übertroffen und eine Earnings Surprise erzielt. Das Unternehmen, das sich bisher mit Solar und Chemie beschäftigt hat, ist in diesem Quartal erstmals im gesamten Geschäftsbereich profitabel geworden. Besonders positiv ist die Prognose des Unternehmens, wonach sich die Verbesserung der Ergebnisse fortsetzen wird, sobald die Produktion von Solarzellen im US-Werk in Cartersville vollends aufgenommen wird. Laut der Finanzinvestitionsbranche vom 29. hat Hanwha Solutions laut verbundenen Angaben einen Quartalsergebnis von 9,26 Milliarden KRW (ca. 7,1 Milliarden Euro) erreicht, was weit über dem Durchschnitt von 1,15 Milliarden KRW liegt, den die Analysten erwartet hatten. Im Vergleich zum Quartalsverlust von 4,897 Milliarden KRW im Vorjahr zeigt sich eine sehr steile Erholung, und der Nettoverlust ist von 4,111 Milliarden KRW im vorherigen Quartal auf 3,81 Milliarden KRW stark gesunken.

Der Kernfaktor für die Verbesserung der Ergebnisse liegt darin, dass alle Geschäftsbereiche profitabel wurden und das US-Werk wieder in vollem Umfang läuft. Der Umsatz im Bereich erneuerbare Energien stieg um 3 % gegenüber dem Vorquartal auf 211,09 Milliarden KRW, doch die Entwicklung im Bereich des Betriebsergebnisses war deutlich ausgeprägter: Vom Verlust von 39,6 Milliarden KRW im Vorquartal wurde auf ein Gewinn von 6,22 Milliarden KRW umgestellt. Durch die Behebung der Zollverzögerungen für Solarzellen-Importe aus den USA Ende des Jahres konnte die Produktion wieder normalisiert werden, wodurch die Höhe der Steuererstattung für Hochtechnologieproduktion um 112 % gegenüber dem Vorquartal auf 21,61 Milliarden KRW anstieg. Zudem wurde die Ausfuhr über Südostasien aufgrund verschärfter Regulierungen eingeschränkt, was dazu führte, dass der Modulpreis um etwa 14 % gegenüber dem Vorquartal gestiegen ist, was ebenfalls die Ergebnisse beeinflusste.

Kim Tae-yong, Leiter der Strategieabteilung des Cell-Segments bei Hanwha Solutions, erklärte in einem Telefonkonferenz nach der Ergebnispräsentation, dass die gesamte US-Nachfrage nach Modulen jährlich 40 Gigawatt beträgt, während die Produktionskapazität für US-hergestellte Zellen – ein Schlüsselfaktor für die Steuererstattung – bis Anfang nächsten Jahres um etwa 10 Gigawatt hinterherhinkt. Er erwartet, dass die Prämie für US-Zellen weiter zunehmen wird, und prognostizierte, dass der Wert der in Cell und dem Solar Hub in Georgia hergestellten Zellen ab diesem Quartal weiter steigen werde. Trotz dieser positiven Faktoren sind die Bewertungen bei den Banken gespalten: Einige fürchten Bestandsprobleme und die Wertminderung durch Kapitalerhöhungen.

Jeong Yu-jin von iM Securities geht davon aus, dass die Bestände Ende 2025 zum höchsten Stand seit 2022 sein werden und sieht es als unwahrscheinlich an, dass die Bestandsreduzierung zu Beginn des Jahres zu signifikanten Preiserhöhungen führt. Lee Dong-wuk von IBK Investment Securities erhöhte zwar die Zielaktienkurs aufgrund des Weltraum-Solar-Momentum, berücksichtigte aber die Verdünnungseffekte durch Kapitalerhöhungen und empfahl daher einen kurzfristigen Verkauf. Im Gegensatz dazu bewertete Lee Yu-wuk von Hanwha Investments die Verringerung der Höhe der Kapitalerhöhung positiv und erwähnte die Einführung eines Hochleistungs-TOPCon-Prozesses sowie Pläne für den Markteintritt in den Weltraum-Solar-Sektor. Cho Hyun-ryeol von Samsung Securities hält seine positive Meinung bei einem kurzfristigen Kursanstieg aufrecht, fügte aber hinzu, dass er seine Empfehlung aufwerten könnte, sobald die Normalisierung der Produktion im US-Werk bestätigt wird.