Laut dem September-Bericht des US-Arbeitsministeriums ist die Anzahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze im nicht-landwirtschaftlichen Sektor um 29 000 höher als im Vormonat bestätigt worden. Die Beschäftigungsrate stieg leicht von 4,1 % auf 4,2 %, doch ob diese Änderung ein abruptes Wandeln des Arbeitsmarktes signalisiert, ist unklar. Selbst wenn monatlich etwa 200 000 Stellen hinzukommen, liegt die Wachstumsrate im Verhältnis zu allen Jobs bei lediglich rund 0,13 %. Externe Faktoren wie Streiks und Geschäftslage können die Monatszahlen stark beeinflussen.
Unter Berücksichtigung, dass der Bench‑Mark für das Beschäftigungswachstum im Bericht niedriger ist, hat sich die US-Wirtschaft in den letzten sechs Monaten durchschnittlich um etwa 66 000 Stellen erhöht. Im Vergleich mit dem monatlichen Durchschnitt von rund 150 000 vor Covid-19 liegt dies bei weniger als die Hälfte.
Trotz dieses Wachstumsrückgangs besteht weiterhin die Möglichkeit, dass Monatsveränderungen starke Zunahmen oder Rückgänge zeigen können. Der tatsächliche Juli‑Bericht meldete zunächst einen Rückgang um 23 000, wurde aber zu 21 000 und schließlich auf 10 000 korrigiert; dies macht eine präzise Interpretation des Arbeitsmarktes schwierig.
Der Kern der Beschäftigungsdaten besteht darin, nicht nur die Zahl neuer Stellen zu prüfen, sondern auch festzustellen, ob der Markt dem Preisdruck weiter erhöht – ein Signal für Geldpolitik. Im aktuellen Bericht fehlt jeglicher Hinweis auf einen deutlichen Rückgang der Arbeitslosenquote; daher lässt sich daraus kaum eine Begründung für geldpolitische Änderungen ableiten.
Finanzexperte betonen, dass die Inflationseffekte erst nach einer Zinssatzänderung und weiteren Beobachtungen im September-CPI sichtbar werden könnten – ein Zeitfenster, das dem Beschäftigungsbericht weniger Einfluss auf Geldpolitik hat als die Inflationsindikatoren. In diesem Zusammenhang wird der Arbeitsmarkt in diesem Bericht relativ klein gewertet, während Aktien- und Rohstoffpreise fallen und der Aktienmarkt umgekehrt steigt.