바클레이스 전략가들은 미국 주식 시장의 지배력이 2025년까지 지속될 가능성이 높다고 예측했습니다. 이는 도널드 트럼프의 당선 이후 미국과 유럽 주식 간의 격차가 확대된 데 따른 것입니다.

전략가 에마뉘엘 카우가 이끄는 팀은 "골드일록스 데이터와 결합된 '미국을 다시 위대하게 만들자' 정책 기대가 미국 주식에 대한 투기 심리를 되살렸습니다."라고 지적했습니다.

"미국 주식의 예외주의가 언제든지 끝날 것 같지 않습니다. 저희는 이러한 추세가 2025년까지도 지속될 것으로 보고 있습니다."

반면에 유럽은 침체된 성장, 관세 위협, 프랑스의 정치적 혼란 등의 과제에 직면해 있습니다. 트럼프의 정책과 미국에 비해 성과와 가치 측면에서 격차가 있는 영향으로 미국 주식이 선거 이후 상승한 반면, 유럽 주식은 뒤처졌습니다.

바클레이스는 세계 경제 성장 전망이 건전하며, 특히 미국에서는 2025년에 약 3%로 약간 둔화될 것으로 예상된다고 지적합니다.

전략가들은 "금리 인하와 탄탄한 노동 시장, 디스인플레이션이 소비를 끌어올릴 것입니다."라고 말했습니다.

또한, "트럼프가 시행한 정책은 제안된 것보다 덜 극단적이 될 것이지만, 그럼에도 불구하고 장기적으로 더 낮은 성장과 더 높은 인플레이션으로 이어질 것입니다."라고 덧붙였습니다.

유럽의 경우 바클레이스는 무역과 정치적 불확실성으로 인해 성장이 약 0.7%로 정체될 것으로 예상하지만, 추가적인 ECB 금리 인하와 유로화 약세가 어느 정도 완화시킬 수 있습니다. 또한 중국의 성장률이 4%로 둔화될 것으로 예측하며, 이는 무역 역풍과 약한 국내 수요 때문이지만, 미국 정책에 대응해 추가적인 경기 부양책이 도입될 가능성이 있다고 밝혔습니다.

부정적인 수익 조정과 2025년 고성장 전망에 대한 회의에도 불구하고 바클레이스는 유럽에서 약간의 경제적 놀라움이 하향 조정을 제한할 수 있다고 예상합니다. 이 은행은 유럽 주식의 수익 성장률이 산업 추정치인 8%에 비해 4%가 될 것으로 예상합니다.

또한, 실질 GDP 성장률이 추세 수준에 가깝게 유지되고 인플레이션이 급락하지 않는다면 유럽의 수익이 중간 단일 수준까지 성장할 가능성이 있다고 강조합니다.

최근 몇 년간 미국을 중심으로 한 세계 주식 시장이 상당한 수익을 올렸음에도 불구하고 유럽은 평균 이하의 배수로 거래되어 저평가된 상태입니다.

카우와 그의 팀은 "지정학적 요인으로 인해 EU 주식에 높은 위험 프리미엄이 유지될 수도 있지만, 경기가 지속되고 일부 정치적 위험이 완화된다면 좀 더 낮은 수준의 재평가가 가능하다고 여전히 봅니다."라고 결론지었습니다.